聚焦南山铝业国际(2610.HK)兼具稳定现金流与高成长性。基于 CRU 数据,2028 年公司 25 万吨电解铝项目预计单吨运营成本约 1806 美元,我们测算得考虑折旧后的单吨完全成本约1980.8 美元,在 3200 美元/吨水平的假设下,我们测算项目达产后电解铝业务税后有望贡献约 2.59 亿美元净利润,此外公司远期还规划在印尼建设50 万吨/年电解铝项目,有望成为公司未来业绩实现高增长的主要引擎。25万吨新建电解铝产能预计 2028 年投产,或助力未来业绩高增根据公司 2026 年 1 月 19 日公告,公司计划于 2026 年启动年产 25 万吨电解铝项目建设,总投资额约 4.37 亿美元,建设周期约 2 年。
聚焦南山铝业国际(2610.HK)兼具稳定现金流与高成长性。基于 CRU 数据,2028 年公司 25 万吨电解铝项目预计单吨运营成本约 1806 美元,我们测算得考虑折旧后的单吨完全成本约1980.8 美元,在 3200 美元/吨水平的假设下,我们测算项目达产后电解铝业务税后有望贡献约 2.59 亿美元净利润,此外公司远期还规划在印尼建设50 万吨/年电解铝项目,有望成为公司未来业绩实现高增长的主要引擎。25万吨新建电解铝产能预计 2028 年投产,或助力未来业绩高增根据公司 2026 年 1 月 19 日公告,公司计划于 2026 年启动年产 25 万吨电解铝项目建设,总投资额约 4.37 亿美元,建设周期约 2 年。
聚焦南山铝业国际(2610.HK)兼具稳定现金流与高成长性。基于 CRU 数据,2028 年公司 25 万吨电解铝项目预计单吨运营成本约 1806 美元,我们测算得考虑折旧后的单吨完全成本约1980.8 美元,在 3200 美元/吨水平的假设下,我们测算项目达产后电解铝业务税后有望贡献约 2.59 亿美元净利润,此外公司远期还规划在印尼建设50 万吨/年电解铝项目,有望成为公司未来业绩实现高增长的主要引擎。25万吨新建电解铝产能预计 2028 年投产,或助力未来业绩高增根据公司 2026 年 1 月 19 日公告,公司计划于 2026 年启动年产 25 万吨电解铝项目建设,总投资额约 4.37 亿美元,建设周期约 2 年。核心数据:基于 CRU 数据,2028 年公司 25 万吨电解铝项目预计单吨运营成本约 1806 美元,我们测算得考虑折旧后的单吨完全成本约1980.8 美元,在 3200 美元/吨水平的假设下,我们测算项目达产后电解铝业务税后有望贡献约 2.59 亿美元净利润,此外公司远期还规划在印尼建设50 万吨/年电解铝项目,有望成为公司未来业绩实现高增长的主要引擎;25万吨新建电解铝产能预计 2028 年投产,或助力未来业绩高增根据公司 2026 年 1 月 19 日公告,公司计划于 2026 年启动年产 25 万吨电解铝项目建设,总投资额约 4.37 亿美元,建设周期约 2 年;能,此外公司计划新建 25 万吨/年电解铝产能,并远期规划建设 50 万吨/年电解铝项目,公司氧化铝业务利润稳定叠加 2028 年之后新建电解铝项目或贡献较大业绩增量,我们看好公司未来利润实现稳步增长。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了铝、产业链、南山铝业国际、2610.HK等议题。