聚焦博汇纸业(600966)白卡龙头迎周期拐点,整合预期打开成长空间。推荐逻辑:1)白卡纸行业供给增长放缓,供应压力缩减,行业的供需格局有望边际改善,吨盈利或迎来触底回升;2)需求端看,高端白卡及白卡出口的需求亮眼,同时在咖啡茶饮等增量需求支撑下,预计需求端仍将保持平稳增长态势;3)博汇纸业作为国内白卡纸龙头,背靠全球浆纸龙头金光集团,成为其唯一A股上市平台,在同业竞争资产整合完成后,公司的供应链实力进一步增强,有望带来盈利弹性的充分释放。当前博汇纸业在江苏+山东基地合计造纸产能410万吨,配套浆产能约150万吨,产能储备充足,后续还有新增产能待释放,市占率有进一步提升空间。预计2025-2027年净利润分别为1.86、4.08、5.51亿元,对应PE分别为54倍、25倍、18倍。
聚焦博汇纸业(600966)白卡龙头迎周期拐点,整合预期打开成长空间。推荐逻辑:1)白卡纸行业供给增长放缓,供应压力缩减,行业的供需格局有望边际改善,吨盈利或迎来触底回升;2)需求端看,高端白卡及白卡出口的需求亮眼,同时在咖啡茶饮等增量需求支撑下,预计需求端仍将保持平稳增长态势;3)博汇纸业作为国内白卡纸龙头,背靠全球浆纸龙头金光集团,成为其唯一A股上市平台,在同业竞争资产整合完成后,公司的供应链实力进一步增强,有望带来盈利弹性的充分释放。当前博汇纸业在江苏+山东基地合计造纸产能410万吨,配套浆产能约150万吨,产能储备充足,后续还有新增产能待释放,市占率有进一步提升空间。预计2025-2027年净利润分别为1.86、4.08、5.51亿元,对应PE分别为54倍、25倍、18倍。
聚焦博汇纸业(600966)白卡龙头迎周期拐点,整合预期打开成长空间。推荐逻辑:1)白卡纸行业供给增长放缓,供应压力缩减,行业的供需格局有望边际改善,吨盈利或迎来触底回升;2)需求端看,高端白卡及白卡出口的需求亮眼,同时在咖啡茶饮等增量需求支撑下,预计需求端仍将保持平稳增长态势;3)博汇纸业作为国内白卡纸龙头,背靠全球浆纸龙头金光集团,成为其唯一A股上市平台,在同业竞争资产整合完成后,公司的供应链实力进一步增强,有望带来盈利弹性的充分释放。当前博汇纸业在江苏+山东基地合计造纸产能410万吨,配套浆产能约150万吨,产能储备充足,后续还有新增产能待释放,市占率有进一步提升空间。预计2025-2027年净利润分别为1.86、4.08、5.51亿元,对应PE分别为54倍、25倍、18倍。核心数据:当前博汇纸业在江苏+山东基地合计造纸产能410万吨,配套浆产能约150万吨,产能储备充足,后续还有新增产能待释放,市占率有进一步提升空间;预计2025-2027年净利润分别为1.86、4.08、5.51亿元,对应PE分别为54倍、25倍、18倍。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 41 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了博汇纸业等议题。