聚焦博源化工(000683)公司深度:稀缺天然碱领军企业,阿碱项目稳步扩产。(1)平板玻璃:2022 年以来,受地产景气下滑影响,平板玻璃需求转弱,2025 年国内平板玻璃产量为 9.76 亿重量箱,同比下降 9.76%;(2)光伏:短期需求承压,但长期向好趋势,根据光伏行业协会预测,预计“十五五”期间,中国年均光伏新增装机规模为 238 至 287GW,2026 年后有望重回上升通道;(3)轻碱相对重碱下游需求更加广泛,近年来呈现稳步增长态势,2025 年国内纯碱表观消费量达到 3580.2 万吨;目前合成碱利润均处于亏损区间,预计未来价格下行风险相对锁定。考虑到本轮纯碱供给端新增产能增速已经放缓,随着下游碳酸锂和味精等行业快速发展,纯碱需求端具备较强韧性,纯碱价格有望企稳回升。
聚焦博源化工(000683)公司深度:稀缺天然碱领军企业,阿碱项目稳步扩产。(1)平板玻璃:2022 年以来,受地产景气下滑影响,平板玻璃需求转弱,2025 年国内平板玻璃产量为 9.76 亿重量箱,同比下降 9.76%;(2)光伏:短期需求承压,但长期向好趋势,根据光伏行业协会预测,预计“十五五”期间,中国年均光伏新增装机规模为 238 至 287GW,2026 年后有望重回上升通道;(3)轻碱相对重碱下游需求更加广泛,近年来呈现稳步增长态势,2025 年国内纯碱表观消费量达到 3580.2 万吨;目前合成碱利润均处于亏损区间,预计未来价格下行风险相对锁定。考虑到本轮纯碱供给端新增产能增速已经放缓,随着下游碳酸锂和味精等行业快速发展,纯碱需求端具备较强韧性,纯碱价格有望企稳回升。
聚焦博源化工(000683)公司深度:稀缺天然碱领军企业,阿碱项目稳步扩产。(1)平板玻璃:2022 年以来,受地产景气下滑影响,平板玻璃需求转弱,2025 年国内平板玻璃产量为 9.76 亿重量箱,同比下降 9.76%;(2)光伏:短期需求承压,但长期向好趋势,根据光伏行业协会预测,预计“十五五”期间,中国年均光伏新增装机规模为 238 至 287GW,2026 年后有望重回上升通道;(3)轻碱相对重碱下游需求更加广泛,近年来呈现稳步增长态势,2025 年国内纯碱表观消费量达到 3580.2 万吨;目前合成碱利润均处于亏损区间,预计未来价格下行风险相对锁定。考虑到本轮纯碱供给端新增产能增速已经放缓,随着下游碳酸锂和味精等行业快速发展,纯碱需求端具备较强韧性,纯碱价格有望企稳回升。核心数据:(1)平板玻璃:2022 年以来,受地产景气下滑影响,平板玻璃需求转弱,2025 年国内平板玻璃产量为 9.76 亿重量箱,同比下降 9.76%;(2)光伏:短期需求承压,但长期向好趋势,根据光伏行业协会预测,预计“十五五”期间,中国年均光伏新增装机规模为 238 至 287GW,2026 年后有望重回上升通道;(3)轻碱相对重碱下游需求更加广泛,近年来呈现稳步增长态势,2025 年国内纯碱表观消费量达到 3580.2 万吨。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 37 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了化工、博源化工、公司深度等议题。