双利差走阔:曲线陡峭化延续,定价逻辑分化

聚焦双利差走阔:曲线陡峭化延续,定价逻辑分化。期限利差是收益率曲线变化的核心力量,也是观察货币政策传导、增长预期变化与债券供需结构调整的重要窗口。政策转向、预期分化、监管冲击等特殊场景下,短端利率与利差可能出现阶段性背离或相关性反转,但持续时间较短。值得关注,30Y-10Y 利差呈现明显的阶段性、多因子特征,收益率收窄或走阔,并非简单取决于收益率方向,同时受供需结构与风险补偿变化驱动。

本报告由联储证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 13 页。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了供需、政策、双利差走阔、曲线陡峭化延续等议题。