聚焦古茗(1364.HK)再论“补贴潮”后古茗的长期成长。中远期门店空间或锚定3.5 万家“洋葱圈”式区域渗透扩张路径独特且表现稳健,我们通过自下而上的区域密度推演与自上而下的供需成长两大视角,测算公司中长期门店空间有望触达 3.5 万家:1)区域门店密度视角,基于公司在已有优势地区/次新地区/成长中地区/空白地区的不同门店密度提升潜力,我们测算其未来具备超2.1万家的增量潜力,支撑中远期 3.5 万家门店规模。作为当地新进入者,报告认为公司在该等类型地区吸引并聚集本地加盟资源仍需一定时间,当前重点在于本地化团队建设及模型调整,落实公司稳扎稳打的扩张导向,故对标蜜雪冰城区域密度的80%。
聚焦古茗(1364.HK)再论“补贴潮”后古茗的长期成长。中远期门店空间或锚定3.5 万家“洋葱圈”式区域渗透扩张路径独特且表现稳健,我们通过自下而上的区域密度推演与自上而下的供需成长两大视角,测算公司中长期门店空间有望触达 3.5 万家:1)区域门店密度视角,基于公司在已有优势地区/次新地区/成长中地区/空白地区的不同门店密度提升潜力,我们测算其未来具备超2.1万家的增量潜力,支撑中远期 3.5 万家门店规模。作为当地新进入者,报告认为公司在该等类型地区吸引并聚集本地加盟资源仍需一定时间,当前重点在于本地化团队建设及模型调整,落实公司稳扎稳打的扩张导向,故对标蜜雪冰城区域密度的80%。
聚焦古茗(1364.HK)再论“补贴潮”后古茗的长期成长。中远期门店空间或锚定3.5 万家“洋葱圈”式区域渗透扩张路径独特且表现稳健,我们通过自下而上的区域密度推演与自上而下的供需成长两大视角,测算公司中长期门店空间有望触达 3.5 万家:1)区域门店密度视角,基于公司在已有优势地区/次新地区/成长中地区/空白地区的不同门店密度提升潜力,我们测算其未来具备超2.1万家的增量潜力,支撑中远期 3.5 万家门店规模。作为当地新进入者,报告认为公司在该等类型地区吸引并聚集本地加盟资源仍需一定时间,当前重点在于本地化团队建设及模型调整,落实公司稳扎稳打的扩张导向,故对标蜜雪冰城区域密度的80%。核心数据:中远期门店空间或锚定3.5 万家“洋葱圈”式区域渗透扩张路径独特且表现稳健,我们通过自下而上的区域密度推演与自上而下的供需成长两大视角,测算公司中长期门店空间有望触达 3.5 万家:1)区域门店密度视角,基于公司在已有优势地区/次新地区/成长中地区/空白地区的不同门店密度提升潜力,我们测算其未来具备超2.1万家的增量潜力,支撑中远期 3.5 万家门店规模;门店角度,基于公司“洋葱圈”式门店扩张路径及扎实供应链功底,当前万店仅是新起点,未来优势区域加密、外圈新区同步拓展皆有空间,远期门店空间有望达3.5 万家。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了咖啡、餐饮、古茗、1364.HK等议题。