聚焦可孚医疗(301087)渠道积淀筑底,自研驱动与战略拓展打开成长空间。公司毛利率自 2022 年低点持续回升,2024 年达 51.86% 。投资建议: 报告预计 2025-2027 年公司收入 33.84 、 40.98 、 51.00 亿元,同比增 长13%、21% 、24% ,归母净利润 3.59 、4.36 、5.51 亿元 ,同比增长 15% 、22% 、26% 。报告认为公司健耳 、呼吸机、背背佳等业务保持较快增长,产品高端化升级 ,出海步伐加速,盈利能力有望稳步提升;同时战略布局 AI 医疗 、脑机接口等领域,成长空间进一步打开。
聚焦可孚医疗(301087)渠道积淀筑底,自研驱动与战略拓展打开成长空间。公司毛利率自 2022 年低点持续回升,2024 年达 51.86% 。投资建议: 报告预计 2025-2027 年公司收入 33.84 、 40.98 、 51.00 亿元,同比增 长13%、21% 、24% ,归母净利润 3.59 、4.36 、5.51 亿元 ,同比增长 15% 、22% 、26% 。报告认为公司健耳 、呼吸机、背背佳等业务保持较快增长,产品高端化升级 ,出海步伐加速,盈利能力有望稳步提升;同时战略布局 AI 医疗 、脑机接口等领域,成长空间进一步打开。
聚焦可孚医疗(301087)渠道积淀筑底,自研驱动与战略拓展打开成长空间。公司毛利率自 2022 年低点持续回升,2024 年达 51.86% 。投资建议: 报告预计 2025-2027 年公司收入 33.84 、 40.98 、 51.00 亿元,同比增 长13%、21% 、24% ,归母净利润 3.59 、4.36 、5.51 亿元 ,同比增长 15% 、22% 、26% 。报告认为公司健耳 、呼吸机、背背佳等业务保持较快增长,产品高端化升级 ,出海步伐加速,盈利能力有望稳步提升;同时战略布局 AI 医疗 、脑机接口等领域,成长空间进一步打开。核心数据:公司毛利率自 2022 年低点持续回升,2024 年达 51.86%;投资建议: 报告预计 2025-2027 年公司收入 33.84 、 40.98 、 51.00 亿元,同比增 长13%、21% 、24% ,归母净利润 3.59 、4.36 、5.51 亿元 ,同比增长 15% 、22% 、26%;1)渠道优势明显:公司依托二十余年深耕的线上线下渠道体系,已完成由代理驱动向 “ 自研能力强化 +多品牌矩阵运营”的阶段性转型,2025H1 公司自有品牌收入占比已达 83.18%( 分母不含定制&其他业务 )。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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重点分析了医疗、利率、品牌、康复等议题。