聚焦商用车行业2026年度投资策略:“以旧换新”政策延续,2026置换+出口需求主导。总量端,重卡行业已结束三年低谷期,正处在新一轮上行周期,报告认为“以旧换新”政策有望延续,淘汰置换需求有望维持内需基本盘。出口层面,对俄出口遇冷,非俄地区需求强劲,中东、东南亚、非洲成为销量增长核心;结构端,柴油重卡占比下行趋势显著,天然气重卡有望保持稳定增长,新能源重卡表现亮眼预计将主导销量增长。总量端,客车内需将持续稳步提升,预计 2026 年大中客行业批发销量 14.6 万辆,同比+20.0%,出口销量 7.8 万辆,同比+32.0%。
聚焦商用车行业2026年度投资策略:“以旧换新”政策延续,2026置换+出口需求主导。总量端,重卡行业已结束三年低谷期,正处在新一轮上行周期,报告认为“以旧换新”政策有望延续,淘汰置换需求有望维持内需基本盘。出口层面,对俄出口遇冷,非俄地区需求强劲,中东、东南亚、非洲成为销量增长核心;结构端,柴油重卡占比下行趋势显著,天然气重卡有望保持稳定增长,新能源重卡表现亮眼预计将主导销量增长。总量端,客车内需将持续稳步提升,预计 2026 年大中客行业批发销量 14.6 万辆,同比+20.0%,出口销量 7.8 万辆,同比+32.0%。
聚焦商用车行业2026年度投资策略:“以旧换新”政策延续,2026置换+出口需求主导。总量端,重卡行业已结束三年低谷期,正处在新一轮上行周期,报告认为“以旧换新”政策有望延续,淘汰置换需求有望维持内需基本盘。出口层面,对俄出口遇冷,非俄地区需求强劲,中东、东南亚、非洲成为销量增长核心;结构端,柴油重卡占比下行趋势显著,天然气重卡有望保持稳定增长,新能源重卡表现亮眼预计将主导销量增长。总量端,客车内需将持续稳步提升,预计 2026 年大中客行业批发销量 14.6 万辆,同比+20.0%,出口销量 7.8 万辆,同比+32.0%。核心数据:总量端,客车内需将持续稳步提升,预计 2026 年大中客行业批发销量 14.6 万辆,同比+20.0%,出口销量 7.8 万辆,同比+32.0%;总量端,2025年重卡批发销量为 114.4 万辆,同比+26.8%;结构端,2025 年重卡内销 79.9 万辆,同比+32.7%,中国重卡销量在“以旧换新”政策带动内需复苏,高基数下稳健修复。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 50 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、商用车、出口、政策等议题。