聚焦国博电子(688375)公司深度报告:T/R组件龙头,商业航天及军品订单共同驱动增长。我们看好国博电子三大高确定性成长方向:一是商业航天加速,2026 年可回收火箭突破将推动低轨卫星组网,公司作为卫星 T/R 组件核心供应商有望受益百亿级增量市场;二是“十五五”军品列装周期启动,公司军用 T/R 组件业务有望重回高点;三是公司硅基氮化镓手机射频芯片已量产超 100 万只,放量在即,并有望切入手机直连卫星新赛道。国博电子卫星 T/R 组件业务有望跟随商业航天迅速发展2026 年中国可复用火箭有望实现突破,显著降低发射成本并提升卫星发射频次。2025 年,公司射频芯片和组件产业化项目结项,产能顺利释放;同年低轨卫星及商业航天领域多款 T/R 组件实现批量交付,星载业务规模有望超越传统弹载、机载业务,成为驱动增长的第二引擎。
聚焦国博电子(688375)公司深度报告:T/R组件龙头,商业航天及军品订单共同驱动增长。我们看好国博电子三大高确定性成长方向:一是商业航天加速,2026 年可回收火箭突破将推动低轨卫星组网,公司作为卫星 T/R 组件核心供应商有望受益百亿级增量市场;二是“十五五”军品列装周期启动,公司军用 T/R 组件业务有望重回高点;三是公司硅基氮化镓手机射频芯片已量产超 100 万只,放量在即,并有望切入手机直连卫星新赛道。国博电子卫星 T/R 组件业务有望跟随商业航天迅速发展2026 年中国可复用火箭有望实现突破,显著降低发射成本并提升卫星发射频次。2025 年,公司射频芯片和组件产业化项目结项,产能顺利释放;同年低轨卫星及商业航天领域多款 T/R 组件实现批量交付,星载业务规模有望超越传统弹载、机载业务,成为驱动增长的第二引擎。
聚焦国博电子(688375)公司深度报告:T/R组件龙头,商业航天及军品订单共同驱动增长。我们看好国博电子三大高确定性成长方向:一是商业航天加速,2026 年可回收火箭突破将推动低轨卫星组网,公司作为卫星 T/R 组件核心供应商有望受益百亿级增量市场;二是“十五五”军品列装周期启动,公司军用 T/R 组件业务有望重回高点;三是公司硅基氮化镓手机射频芯片已量产超 100 万只,放量在即,并有望切入手机直连卫星新赛道。国博电子卫星 T/R 组件业务有望跟随商业航天迅速发展2026 年中国可复用火箭有望实现突破,显著降低发射成本并提升卫星发射频次。2025 年,公司射频芯片和组件产业化项目结项,产能顺利释放;同年低轨卫星及商业航天领域多款 T/R 组件实现批量交付,星载业务规模有望超越传统弹载、机载业务,成为驱动增长的第二引擎。核心数据:报告预计公司 2025 年至 2027 年的归母净利润为4.84/6.65/8.31 亿元,EPS 为 0.81/1.12/1.39 元/股,对应当前股价的 PE 分别为146.6/106.6/85.4 倍,维持“买入”评级。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了商业航天、电子、芯片、国博电子等议题。