聚焦大宗商品专题报告:大宗商品行情扩散,关注工业金属及能源品-260130-财信证券。供给端而言 ,有色金属经历了长期低资本开支阶段, 全球有色金属勘查预算在 2012年达到最高点,随后趋势性下降,预计有色金属供给偏紧格局仍将持续。2025—2026年我国十种有色金属产量 预计 年均增长 1.5%左右,增速低于 2023-2030年预计十种有色金属 消费总量 年均增速 2.20%。回顾历史 ,在经济周期及货币信用周期共同作用下, 大宗商品涨价延续从 贵金属、到工业金属、再到能源及农产品的顺序;其中,黄金涨价平稳、持续性强,其他大宗商品爆发力强、 但持续性差;待原油、农产品轮动结束 后,通常进入大宗商品的下跌期。
聚焦大宗商品专题报告:大宗商品行情扩散,关注工业金属及能源品-260130-财信证券。供给端而言 ,有色金属经历了长期低资本开支阶段, 全球有色金属勘查预算在 2012年达到最高点,随后趋势性下降,预计有色金属供给偏紧格局仍将持续。2025—2026年我国十种有色金属产量 预计 年均增长 1.5%左右,增速低于 2023-2030年预计十种有色金属 消费总量 年均增速 2.20%。回顾历史 ,在经济周期及货币信用周期共同作用下, 大宗商品涨价延续从 贵金属、到工业金属、再到能源及农产品的顺序;其中,黄金涨价平稳、持续性强,其他大宗商品爆发力强、 但持续性差;待原油、农产品轮动结束 后,通常进入大宗商品的下跌期。
聚焦大宗商品专题报告:大宗商品行情扩散,关注工业金属及能源品-260130-财信证券。供给端而言 ,有色金属经历了长期低资本开支阶段, 全球有色金属勘查预算在 2012年达到最高点,随后趋势性下降,预计有色金属供给偏紧格局仍将持续。2025—2026年我国十种有色金属产量 预计 年均增长 1.5%左右,增速低于 2023-2030年预计十种有色金属 消费总量 年均增速 2.20%。回顾历史 ,在经济周期及货币信用周期共同作用下, 大宗商品涨价延续从 贵金属、到工业金属、再到能源及农产品的顺序;其中,黄金涨价平稳、持续性强,其他大宗商品爆发力强、 但持续性差;待原油、农产品轮动结束 后,通常进入大宗商品的下跌期。核心数据:2025—2026年我国十种有色金属产量 预计 年均增长 1.5%左右,增速低于 2023-2030年预计十种有色金属 消费总量 年均增速 2.20%;如在美债分析框架内保守测算,对应伦敦金现高点为 4980.28美元 /盎司;如脱离美债分析框架,假设黄金价格高点与全球名义 GDP 同步扩张 ,对应 2026年伦敦金现的年平均价为 6135.77 美元 /盎司。
本报告由财信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了能源、金属、产业链、供需等议题。