聚焦大宗商品研究:2026年大宗商品展望。报告认为资本开支总额会在未来3至5年时间里影响商品的供给,进而影响市场对商品的定价。资源型行业(矿业、传统能源)通常需要持续且长期的资本开支投入才能实现商业生产,新增产能投产较投资决策往往滞后几年时间,导致供给与需求短期波动形成错配,出现“价格上涨、投资增加、产能过剩、价格下跌、投资收缩、供给不足”的周期性。➢ 投资建议:工业金属需求侧受到电车、储能、风电、光伏驱动,供应侧铜矿长期资本开支不足以及国内电解铝产能接近红线,报告认为铜和铝基本面或持续向好,建议关注。
聚焦大宗商品研究:2026年大宗商品展望。报告认为资本开支总额会在未来3至5年时间里影响商品的供给,进而影响市场对商品的定价。资源型行业(矿业、传统能源)通常需要持续且长期的资本开支投入才能实现商业生产,新增产能投产较投资决策往往滞后几年时间,导致供给与需求短期波动形成错配,出现“价格上涨、投资增加、产能过剩、价格下跌、投资收缩、供给不足”的周期性。➢ 投资建议:工业金属需求侧受到电车、储能、风电、光伏驱动,供应侧铜矿长期资本开支不足以及国内电解铝产能接近红线,报告认为铜和铝基本面或持续向好,建议关注。
聚焦大宗商品研究:2026年大宗商品展望。报告认为资本开支总额会在未来3至5年时间里影响商品的供给,进而影响市场对商品的定价。资源型行业(矿业、传统能源)通常需要持续且长期的资本开支投入才能实现商业生产,新增产能投产较投资决策往往滞后几年时间,导致供给与需求短期波动形成错配,出现“价格上涨、投资增加、产能过剩、价格下跌、投资收缩、供给不足”的周期性。➢ 投资建议:工业金属需求侧受到电车、储能、风电、光伏驱动,供应侧铜矿长期资本开支不足以及国内电解铝产能接近红线,报告认为铜和铝基本面或持续向好,建议关注。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 81 页。
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重点分析了大宗商品研究、2026年大宗商品展望等议题。