聚焦天士力(600535)创新驱动稳增长,华润赋能焕新生。报告预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 85.35 亿、88.96亿、93.70 亿,同比增长 0.4%、4.2%、5.3%,归母净利润分别为 9.90 亿、11.95 亿、13.49亿,同比增长 3.6%、20.6%、13.0%,对应 2025-2027 年 PE 分别为 23x/19x/17x。生物药:主要包括普佑克,2025 年保持稳定,预计增速为 5%,2026 年开始以 AIS溶栓适应症销售,但因该适应症尚未纳入医保,报告预计增速在 30%,2027 年开始通过医保快速放量,预计增速在 60%。
聚焦天士力(600535)创新驱动稳增长,华润赋能焕新生。报告预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 85.35 亿、88.96亿、93.70 亿,同比增长 0.4%、4.2%、5.3%,归母净利润分别为 9.90 亿、11.95 亿、13.49亿,同比增长 3.6%、20.6%、13.0%,对应 2025-2027 年 PE 分别为 23x/19x/17x。生物药:主要包括普佑克,2025 年保持稳定,预计增速为 5%,2026 年开始以 AIS溶栓适应症销售,但因该适应症尚未纳入医保,报告预计增速在 30%,2027 年开始通过医保快速放量,预计增速在 60%。
聚焦天士力(600535)创新驱动稳增长,华润赋能焕新生。报告预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 85.35 亿、88.96亿、93.70 亿,同比增长 0.4%、4.2%、5.3%,归母净利润分别为 9.90 亿、11.95 亿、13.49亿,同比增长 3.6%、20.6%、13.0%,对应 2025-2027 年 PE 分别为 23x/19x/17x。生物药:主要包括普佑克,2025 年保持稳定,预计增速为 5%,2026 年开始以 AIS溶栓适应症销售,但因该适应症尚未纳入医保,报告预计增速在 30%,2027 年开始通过医保快速放量,预计增速在 60%。核心数据:报告预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 85.35 亿、88.96亿、93.70 亿,同比增长 0.4%、4.2%、5.3%,归母净利润分别为 9.90 亿、11.95 亿、13.49亿,同比增长 3.6%、20.6%、13.0%,对应 2025-2027 年 PE 分别为 23x/19x/17x;生物药:主要包括普佑克,2025 年保持稳定,预计增速为 5%,2026 年开始以 AIS溶栓适应症销售,但因该适应症尚未纳入医保,报告预计增速在 30%,2027 年开始通过医保快速放量,预计增速在 60%;采用 PE估值法,可比公司 2026 年平均 PE 为 24 倍,得到公司 2026 年目标市值 280.83 亿,较最新市值有 24%的上涨空间,因此首次覆盖,给予“买入”评级。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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重点分析了中药、化学、医药、规划等议题。