聚焦宏观利率专题:节前债稳,节后股暖?——历史上的股债“春节效应”。十年回顾:春节前后的股债行情(1)历史上春节前后股市如何轮动?春节前后 30 日的 A 股市场通常由震荡走势转为上涨行情,A 股市场也呈现明显的大小盘风格切换,从节前的大盘、红利风格转向节后的小盘、成长风格,2015-2025 年数据显示,春节前后 30 日发生风格切换的年份占比达 81.82%。市场展望:“春节效应”会重现吗?报告认为,今年可能被强化的规律:其一,“春季躁动”的行情基础更扎实。2026 开年市场呈现出“股商强、债市弱”的分化行情,A 股迎来“开门红”,沪指站上 4000点,贵金属价格再创新高,商品期货价格多数上涨;与此同时,年初债市接连下跌,股债“跷跷板”效应凸显,10 年国债利率上探 1.9%,30 年国债利率上破 2.3%。
聚焦宏观利率专题:节前债稳,节后股暖?——历史上的股债“春节效应”。十年回顾:春节前后的股债行情(1)历史上春节前后股市如何轮动?春节前后 30 日的 A 股市场通常由震荡走势转为上涨行情,A 股市场也呈现明显的大小盘风格切换,从节前的大盘、红利风格转向节后的小盘、成长风格,2015-2025 年数据显示,春节前后 30 日发生风格切换的年份占比达 81.82%。市场展望:“春节效应”会重现吗?报告认为,今年可能被强化的规律:其一,“春季躁动”的行情基础更扎实。2026 开年市场呈现出“股商强、债市弱”的分化行情,A 股迎来“开门红”,沪指站上 4000点,贵金属价格再创新高,商品期货价格多数上涨;与此同时,年初债市接连下跌,股债“跷跷板”效应凸显,10 年国债利率上探 1.9%,30 年国债利率上破 2.3%。
聚焦宏观利率专题:节前债稳,节后股暖?——历史上的股债“春节效应”。十年回顾:春节前后的股债行情(1)历史上春节前后股市如何轮动?春节前后 30 日的 A 股市场通常由震荡走势转为上涨行情,A 股市场也呈现明显的大小盘风格切换,从节前的大盘、红利风格转向节后的小盘、成长风格,2015-2025 年数据显示,春节前后 30 日发生风格切换的年份占比达 81.82%。市场展望:“春节效应”会重现吗?报告认为,今年可能被强化的规律:其一,“春季躁动”的行情基础更扎实。2026 开年市场呈现出“股商强、债市弱”的分化行情,A 股迎来“开门红”,沪指站上 4000点,贵金属价格再创新高,商品期货价格多数上涨;与此同时,年初债市接连下跌,股债“跷跷板”效应凸显,10 年国债利率上探 1.9%,30 年国债利率上破 2.3%。核心数据:十年回顾:春节前后的股债行情(1)历史上春节前后股市如何轮动?春节前后 30 日的 A 股市场通常由震荡走势转为上涨行情,A 股市场也呈现明显的大小盘风格切换,从节前的大盘、红利风格转向节后的小盘、成长风格,2015-2025 年数据显示,春节前后 30 日发生风格切换的年份占比达 81.82%;开年以来:股债价值重估进行时年初以来,沪指走出 16 连阳并时隔 10 年再度站上 4100 点,沪深北三市成交额放大至 3 万亿元以上,后续权益市场呈现高位回调。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了利率、宏观、股市、宏观利率专题等议题。