聚焦宏观动态报告:关税一周年,谁在为关税买单?。传导呈现显著的时滞性:关税影响在生效后 2-3 个月内几乎不可见,随后在 6-7 月库存消耗完毕后急速上升。研究发现美国进口商承担了绝大部分的关税成本,出口商并未明显降价。我们按照北美产业分类体系(NAICS)来划分行业,基于 44 个 NAICS 行业代码(覆盖 83%进口)的分析显示:关税增幅超过 5pp 的 38 个行业中,21 个出口价格上涨、17 个下降;全部行业去趋势传递率均值 83%、中位数 97%。
聚焦宏观动态报告:关税一周年,谁在为关税买单?。传导呈现显著的时滞性:关税影响在生效后 2-3 个月内几乎不可见,随后在 6-7 月库存消耗完毕后急速上升。研究发现美国进口商承担了绝大部分的关税成本,出口商并未明显降价。我们按照北美产业分类体系(NAICS)来划分行业,基于 44 个 NAICS 行业代码(覆盖 83%进口)的分析显示:关税增幅超过 5pp 的 38 个行业中,21 个出口价格上涨、17 个下降;全部行业去趋势传递率均值 83%、中位数 97%。
聚焦宏观动态报告:关税一周年,谁在为关税买单?。传导呈现显著的时滞性:关税影响在生效后 2-3 个月内几乎不可见,随后在 6-7 月库存消耗完毕后急速上升。研究发现美国进口商承担了绝大部分的关税成本,出口商并未明显降价。我们按照北美产业分类体系(NAICS)来划分行业,基于 44 个 NAICS 行业代码(覆盖 83%进口)的分析显示:关税增幅超过 5pp 的 38 个行业中,21 个出口价格上涨、17 个下降;全部行业去趋势传递率均值 83%、中位数 97%。核心数据:传导呈现显著的时滞性:关税影响在生效后 2-3 个月内几乎不可见,随后在 6-7 月库存消耗完毕后急速上升;我们按照北美产业分类体系(NAICS)来划分行业,基于 44 个 NAICS 行业代码(覆盖 83%进口)的分析显示:关税增幅超过 5pp 的 38 个行业中,21 个出口价格上涨、17 个下降;全部行业去趋势传递率均值 83%、中位数 97%。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了关税、宏观、消费者、出口等议题。