聚焦宏观点评:价格传导有“温差”。2026 年 1 月 PPI 同比下降 1.4%,预期(Wind)降 1.5%,前值降1.9%。后续仍需重点跟踪三大方向:一是全球定价大宗商品价格波动带 来的输入性通胀影响,二是 全国统一大市场建设推进 对国内价格体系的正向 助推作用,三是居民消费需 求持续修复对整体物价水 平的温和抬升效应。1 月食品价格同比下降 0.7%,影响 CPI 同比下降约 0.11 个百分点(上月为上拉约 0.21 个百分点),能源价格同比下降 5.0%,影响 CPI 同比下降约 0.34 个百分点(下拉影响比上月增加约 0.06 个百分点)。
聚焦宏观点评:价格传导有“温差”。2026 年 1 月 PPI 同比下降 1.4%,预期(Wind)降 1.5%,前值降1.9%。后续仍需重点跟踪三大方向:一是全球定价大宗商品价格波动带 来的输入性通胀影响,二是 全国统一大市场建设推进 对国内价格体系的正向 助推作用,三是居民消费需 求持续修复对整体物价水 平的温和抬升效应。1 月食品价格同比下降 0.7%,影响 CPI 同比下降约 0.11 个百分点(上月为上拉约 0.21 个百分点),能源价格同比下降 5.0%,影响 CPI 同比下降约 0.34 个百分点(下拉影响比上月增加约 0.06 个百分点)。
聚焦宏观点评:价格传导有“温差”。2026 年 1 月 PPI 同比下降 1.4%,预期(Wind)降 1.5%,前值降1.9%。后续仍需重点跟踪三大方向:一是全球定价大宗商品价格波动带 来的输入性通胀影响,二是 全国统一大市场建设推进 对国内价格体系的正向 助推作用,三是居民消费需 求持续修复对整体物价水 平的温和抬升效应。1 月食品价格同比下降 0.7%,影响 CPI 同比下降约 0.11 个百分点(上月为上拉约 0.21 个百分点),能源价格同比下降 5.0%,影响 CPI 同比下降约 0.34 个百分点(下拉影响比上月增加约 0.06 个百分点)。核心数据:2026 年 1 月 PPI 同比下降 1.4%,预期(Wind)降 1.5%,前值降1.9%;1 月食品价格同比下降 0.7%,影响 CPI 同比下降约 0.11 个百分点(上月为上拉约 0.21 个百分点),能源价格同比下降 5.0%,影响 CPI 同比下降约 0.34 个百分点(下拉影响比上月增加约 0.06 个百分点);❖ 事件:2026 年 1 月 CPI 同比上涨 0.2%,预期(Wind)涨 0.4%,前值涨0.8%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了宏观、白银、降息、黄金等议题。