聚焦宏观研究:春节假期宏观大事分析。仅从当前美国对我国有效关税税率来看,美国最高法院判决之前,美国对中国的关税税率为 37%;若 IEEPA关税被否决,则芬太尼关税和对等关税将取消,美国对中国有效关税税率降至 21.9%,降幅达到 15.1 个百分点;考虑特朗普已经签署的新增 122 条款关税税率10%,则美国对中国有效关税税率升至 31.9%,较裁决前下降 5.1个百分点。若后续特朗普宣称的将 122条款关税税率提升至 15%兑现,则美国对中国有效关税税率回升至 36.9%,基本持平裁决前水平。(3)1月金融数据呈现四个特征:一是居民存款搬家行为延续,短期或掣肘宽松货币政策加码;二是 1月数据显示居民加杠杆意愿回升,或存在春节错位影响,后续仍需进一步观察确认。
聚焦宏观研究:春节假期宏观大事分析。仅从当前美国对我国有效关税税率来看,美国最高法院判决之前,美国对中国的关税税率为 37%;若 IEEPA关税被否决,则芬太尼关税和对等关税将取消,美国对中国有效关税税率降至 21.9%,降幅达到 15.1 个百分点;考虑特朗普已经签署的新增 122 条款关税税率10%,则美国对中国有效关税税率升至 31.9%,较裁决前下降 5.1个百分点。若后续特朗普宣称的将 122条款关税税率提升至 15%兑现,则美国对中国有效关税税率回升至 36.9%,基本持平裁决前水平。(3)1月金融数据呈现四个特征:一是居民存款搬家行为延续,短期或掣肘宽松货币政策加码;二是 1月数据显示居民加杠杆意愿回升,或存在春节错位影响,后续仍需进一步观察确认。
聚焦宏观研究:春节假期宏观大事分析。仅从当前美国对我国有效关税税率来看,美国最高法院判决之前,美国对中国的关税税率为 37%;若 IEEPA关税被否决,则芬太尼关税和对等关税将取消,美国对中国有效关税税率降至 21.9%,降幅达到 15.1 个百分点;考虑特朗普已经签署的新增 122 条款关税税率10%,则美国对中国有效关税税率升至 31.9%,较裁决前下降 5.1个百分点。若后续特朗普宣称的将 122条款关税税率提升至 15%兑现,则美国对中国有效关税税率回升至 36.9%,基本持平裁决前水平。(3)1月金融数据呈现四个特征:一是居民存款搬家行为延续,短期或掣肘宽松货币政策加码;二是 1月数据显示居民加杠杆意愿回升,或存在春节错位影响,后续仍需进一步观察确认。核心数据:仅从当前美国对我国有效关税税率来看,美国最高法院判决之前,美国对中国的关税税率为 37%;若 IEEPA关税被否决,则芬太尼关税和对等关税将取消,美国对中国有效关税税率降至 21.9%,降幅达到 15.1 个百分点;考虑特朗普已经签署的新增 122 条款关税税率10%,则美国对中国有效关税税率升至 31.9%,较裁决前下降 5.1个百分点。
本报告由中邮证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了宏观、关税、出口、出行等议题。