天风证券一季度回顾：指数分化与业绩分化，创业板盈利回升强化相对估值优势

报告摘要

本报告基于2017年年报和2018年一季报数据，揭示主板与创业板业绩增速分水岭：全部A股净利润增速放缓至14.9%，而创业板（剔除温氏、乐视等）扣非增速回升至29.7%。结构上，创业板指与上证50前十大行业权重均超90%，但前者集中于成长，后者偏金融。指数表现分化，仅创业板指上涨2.8%，其余下跌6%-8%。业绩方面，创业板18Q1净利润增速达40.6%，ROE有望从历史低位回升；相对估值处于负一倍标准差附近，盈利回升趋势强化估值优势。中观景气显示上游原油涨价、中游钢铁回暖、下游汽车新能源销量大增。适合投资策略分析师、基金经理、股票投资者、行业研究员、金融从业者阅读，助力把握A股大盘搭台、小盘唱戏时间窗口。

📋 核心要点(部分)

1. 一季度回顾：指数分化与业绩分化
2. 指数特征：创业板指与上证50行业权重
3. 指数业绩：主板与创业板分水岭
4. 指数估值：盈利回升强化相对估值优势
5. 4月下中观景气度概述（上游资源、中游制造、下游消费）