聚焦小商品城(600415)AI商业化落地加速,进口改革再造增长极。市场认为公司贸易服务业绩 贡献将 呈线性增长,但报告认为在 六期市场及一带一路贸易高增 的催化下, 贸易服务的 增长曲线将更为陡峭;同时,公司进口业务的商业化服务多元 ,是增量业绩期权 。传统业务与创新业务的商业价值深度绑定, 报告认为 应基于公司利润中枢上移、长期成长的趋势,整体提升 目标估值,当前对 应PE 19. 3/14.5/12. 2 X,目标 26 年估值 20X,目标价 21.94 元,首次覆盖给予“买入”评级。暂不考虑进口业务业绩贡献的情况下,报告预计公司 25-27 年收入分别 212/27 8/344 亿元,同比增长 34. 7%/31.0%/24.0%;归母净利45/60/72 亿元,同比增长 47.4%/32.8%/19.3%。
聚焦小商品城(600415)AI商业化落地加速,进口改革再造增长极。市场认为公司贸易服务业绩 贡献将 呈线性增长,但报告认为在 六期市场及一带一路贸易高增 的催化下, 贸易服务的 增长曲线将更为陡峭;同时,公司进口业务的商业化服务多元 ,是增量业绩期权 。传统业务与创新业务的商业价值深度绑定, 报告认为 应基于公司利润中枢上移、长期成长的趋势,整体提升 目标估值,当前对 应PE 19. 3/14.5/12. 2 X,目标 26 年估值 20X,目标价 21.94 元,首次覆盖给予“买入”评级。暂不考虑进口业务业绩贡献的情况下,报告预计公司 25-27 年收入分别 212/27 8/344 亿元,同比增长 34. 7%/31.0%/24.0%;归母净利45/60/72 亿元,同比增长 47.4%/32.8%/19.3%。
聚焦小商品城(600415)AI商业化落地加速,进口改革再造增长极。市场认为公司贸易服务业绩 贡献将 呈线性增长,但报告认为在 六期市场及一带一路贸易高增 的催化下, 贸易服务的 增长曲线将更为陡峭;同时,公司进口业务的商业化服务多元 ,是增量业绩期权 。传统业务与创新业务的商业价值深度绑定, 报告认为 应基于公司利润中枢上移、长期成长的趋势,整体提升 目标估值,当前对 应PE 19. 3/14.5/12. 2 X,目标 26 年估值 20X,目标价 21.94 元,首次覆盖给予“买入”评级。暂不考虑进口业务业绩贡献的情况下,报告预计公司 25-27 年收入分别 212/27 8/344 亿元,同比增长 34. 7%/31.0%/24.0%;归母净利45/60/72 亿元,同比增长 47.4%/32.8%/19.3%。核心数据:暂不考虑进口业务业绩贡献的情况下,报告预计公司 25-27 年收入分别 212/27 8/344 亿元,同比增长 34. 7%/31.0%/24.0%;归母净利45/60/72 亿元,同比增长 47.4%/32.8%/19.3%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了商业化、AI、进口、数字化等议题。