聚焦小商品城(600415)深度报告:锚定数贸枢纽,贸易综合服务筑长期价值。义乌进口额从 2020年 124亿元提升至 2025 年 1058 亿元,国家规划 2030 年进口突破 3000 亿元,小商品城作为唯一正面清单试点企业和综保区运营方,有望通过“正面清单+综保区+数字监管平台”在关税担保、检测认证、仓储运营及园区系统等多环节获得高货币化率服务收入,进口端货币化率有望显著高于目前出口端约 1%的水平。投资建议: 预计 2025-2027 年小商品城将实现营业收入 203.75/267.99/344.55亿元,同比增速分别为 29.47%/31.53%/28.57%;归母净利(10%)。
聚焦小商品城(600415)深度报告:锚定数贸枢纽,贸易综合服务筑长期价值。义乌进口额从 2020年 124亿元提升至 2025 年 1058 亿元,国家规划 2030 年进口突破 3000 亿元,小商品城作为唯一正面清单试点企业和综保区运营方,有望通过“正面清单+综保区+数字监管平台”在关税担保、检测认证、仓储运营及园区系统等多环节获得高货币化率服务收入,进口端货币化率有望显著高于目前出口端约 1%的水平。投资建议: 预计 2025-2027 年小商品城将实现营业收入 203.75/267.99/344.55亿元,同比增速分别为 29.47%/31.53%/28.57%;归母净利(10%)。
聚焦小商品城(600415)深度报告:锚定数贸枢纽,贸易综合服务筑长期价值。义乌进口额从 2020年 124亿元提升至 2025 年 1058 亿元,国家规划 2030 年进口突破 3000 亿元,小商品城作为唯一正面清单试点企业和综保区运营方,有望通过“正面清单+综保区+数字监管平台”在关税担保、检测认证、仓储运营及园区系统等多环节获得高货币化率服务收入,进口端货币化率有望显著高于目前出口端约 1%的水平。投资建议: 预计 2025-2027 年小商品城将实现营业收入 203.75/267.99/344.55亿元,同比增速分别为 29.47%/31.53%/28.57%;归母净利(10%)。核心数据:义乌进口额从 2020年 124亿元提升至 2025 年 1058 亿元,国家规划 2030 年进口突破 3000 亿元,小商品城作为唯一正面清单试点企业和综保区运营方,有望通过“正面清单+综保区+数字监管平台”在关税担保、检测认证、仓储运营及园区系统等多环节获得高货币化率服务收入,进口端货币化率有望显著高于目前出口端约 1%的水平;投资建议: 预计 2025-2027 年小商品城将实现营业收入 203.75/267.99/344.55亿元,同比增速分别为 29.47%/31.53%/28.57%;2024 年市场经营收入 45.78亿元、同比+48.92%,毛利率 84.27%,持续贡献高确定性现金流。
本报告由太平洋证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 33。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了贸易、激励、生态、红利等议题。