2017年军工行业现金流明显改善 2018年业绩反弹初现曙光｜中银国际证券

报告摘要

2017年军工行业现金流由负转正，经营活动现金流净额从-43亿飙升至72.7亿，军改影响开始减弱。2018年一季度板块净利润同比大增28%，业绩反弹迹象初现。核心亮点：1）回款改善，装备费用逐步支付，前期积压订单有望释放；2）陆军装备领域利润反弹最猛，同比增103%，弹性最大；3）国防支出增速重回8.1%，为业绩提供资金支持。适合军工投资者、券商研究员、行业分析师、基金经理等深度了解行业拐点与投资机会。

📋 报告目录

1. 2017年军工行业现金流明显改善
2. 2018年一季度军工行业整体净利润开始反弹
3. 投资建议