聚焦山西汾酒(600809)全国化2.0深度扎根,均衡发力空间广阔。汾酒品牌复兴引领的清香全国化浪潮,势能不减,报告认为汾酒清香型份额增长空间仍然广阔。对标酱酒份额,我们看好汾酒引领的清香销售份额仍有较大提升空间,静态测算白酒主销省份的清香规模仍有 200+亿提升空间,汾酒产品周期仍处于较强势的成长阶段,特别在次高端价格带,有望实现“三分天下”格局,具体来看:1汾酒积极探索品牌年轻化道路,“汾酒+”尝试走在行业前列;其中,报告认为复兴版青 30 可对标国窖、君品,未来具备放量空间,静待需求侧机遇;青 26 及时补充 600 元价位占位,以便更好覆盖高价需求。
聚焦山西汾酒(600809)全国化2.0深度扎根,均衡发力空间广阔。汾酒品牌复兴引领的清香全国化浪潮,势能不减,报告认为汾酒清香型份额增长空间仍然广阔。对标酱酒份额,我们看好汾酒引领的清香销售份额仍有较大提升空间,静态测算白酒主销省份的清香规模仍有 200+亿提升空间,汾酒产品周期仍处于较强势的成长阶段,特别在次高端价格带,有望实现“三分天下”格局,具体来看:1汾酒积极探索品牌年轻化道路,“汾酒+”尝试走在行业前列;其中,报告认为复兴版青 30 可对标国窖、君品,未来具备放量空间,静待需求侧机遇;青 26 及时补充 600 元价位占位,以便更好覆盖高价需求。
聚焦山西汾酒(600809)全国化2.0深度扎根,均衡发力空间广阔。汾酒品牌复兴引领的清香全国化浪潮,势能不减,报告认为汾酒清香型份额增长空间仍然广阔。对标酱酒份额,我们看好汾酒引领的清香销售份额仍有较大提升空间,静态测算白酒主销省份的清香规模仍有 200+亿提升空间,汾酒产品周期仍处于较强势的成长阶段,特别在次高端价格带,有望实现“三分天下”格局,具体来看:1汾酒积极探索品牌年轻化道路,“汾酒+”尝试走在行业前列;其中,报告认为复兴版青 30 可对标国窖、君品,未来具备放量空间,静待需求侧机遇;青 26 及时补充 600 元价位占位,以便更好覆盖高价需求。核心数据:对标洋河海之蓝规模(省外也主要分布于京冀鲁豫),在中高档价位放量机遇下,认为未来老白汾规模亦有望成为 100~150 亿元大单品;盈利预测与投资评级:汾酒作为清香型白酒龙头,在收入规模达 200 亿元以上的大酒企中,受益香型差异化、全国化及多价位产品的增量贡献,成长空间最为突出,中长期兑现 600~700 亿元收入能见度高。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 31。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了品牌、山西汾酒等议题。