聚焦工业/基础材料行业2025年建筑建材高频实物量复盘:“淡季不淡”预示底部渐近。回顾 25 年全年,基建、房建实物量呈现明显的“旺季不旺、淡季不淡”趋势,虽实物量多数同比仍有降,但建筑涂料、防水、建筑铝模板等部分细分品类在淡季进行了不同轮次提价,庞源指数同比明显企稳,报告认为“淡季不淡”或预示着实物量需求向下或接近底部区间。长期视角,我们更新测算认为 26-28年家装需求总面积约18-19 亿平米/年,装修总需求或在27 年出现企稳,报告认为需求由“增量”转“存量”叙事确立,长期关注“存量时代”商业模式的探索与跑通,考虑到消费修复亦需要时间,报告认为“表层”装修材料业务跑通或先于“隐蔽工程”,建议关注涂料、板材板块。
聚焦工业/基础材料行业2025年建筑建材高频实物量复盘:“淡季不淡”预示底部渐近。回顾 25 年全年,基建、房建实物量呈现明显的“旺季不旺、淡季不淡”趋势,虽实物量多数同比仍有降,但建筑涂料、防水、建筑铝模板等部分细分品类在淡季进行了不同轮次提价,庞源指数同比明显企稳,报告认为“淡季不淡”或预示着实物量需求向下或接近底部区间。长期视角,我们更新测算认为 26-28年家装需求总面积约18-19 亿平米/年,装修总需求或在27 年出现企稳,报告认为需求由“增量”转“存量”叙事确立,长期关注“存量时代”商业模式的探索与跑通,考虑到消费修复亦需要时间,报告认为“表层”装修材料业务跑通或先于“隐蔽工程”,建议关注涂料、板材板块。
聚焦工业/基础材料行业2025年建筑建材高频实物量复盘:“淡季不淡”预示底部渐近。回顾 25 年全年,基建、房建实物量呈现明显的“旺季不旺、淡季不淡”趋势,虽实物量多数同比仍有降,但建筑涂料、防水、建筑铝模板等部分细分品类在淡季进行了不同轮次提价,庞源指数同比明显企稳,报告认为“淡季不淡”或预示着实物量需求向下或接近底部区间。长期视角,我们更新测算认为 26-28年家装需求总面积约18-19 亿平米/年,装修总需求或在27 年出现企稳,报告认为需求由“增量”转“存量”叙事确立,长期关注“存量时代”商业模式的探索与跑通,考虑到消费修复亦需要时间,报告认为“表层”装修材料业务跑通或先于“隐蔽工程”,建议关注涂料、板材板块。核心数据:长期视角,我们更新测算认为 26-28年家装需求总面积约18-19 亿平米/年,装修总需求或在27 年出现企稳,报告认为需求由“增量”转“存量”叙事确立,长期关注“存量时代”商业模式的探索与跑通,考虑到消费修复亦需要时间,报告认为“表层”装修材料业务跑通或先于“隐蔽工程”,建议关注涂料、板材板块;反映在实物量角度,25 年水泥出货率全年均值 42.1%,同比-3.2pct;全国建筑钢材日均成交量 10.15 万吨,同比-14.1%,淡旺季特征并不突出。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了建材、建筑、材料、基础设施等议题。