聚焦建筑材料行业:建材在底部,行业正迎来景气度和估值共振向上拐点。从需求看,地产有望企稳回升带动需求回暖: 25 年相较 21 年地产新开工下滑 70% ,竣工下滑 40% ,新房销售下滑 50% 。2 )消费建材板块过去几年市占率快速提升,防水 、管道等细分行业盈利能力底部 ,推荐北新建材、东方雨虹、三棵树、悍高集团、伟星新材 ,建议关注 中国联塑、兔宝宝。5 )2 月 1 日,中国建材股份有限公司发布盈利预警公告,预计截至 2025 年 12 月 31 日止十二个月未经审核的权益持有人应占亏损约为人民币 23 亿至 40 亿元(2024 年同期为盈利约 23.87 亿元 ),主要因物业、厂房及设备与商誉减值拨备增加(预计约 60 亿至 83 亿元)及水泥销量下降 ,部分被水泥、商品混凝土销售成本下降等因素抵消。
聚焦建筑材料行业:建材在底部,行业正迎来景气度和估值共振向上拐点。从需求看,地产有望企稳回升带动需求回暖: 25 年相较 21 年地产新开工下滑 70% ,竣工下滑 40% ,新房销售下滑 50% 。2 )消费建材板块过去几年市占率快速提升,防水 、管道等细分行业盈利能力底部 ,推荐北新建材、东方雨虹、三棵树、悍高集团、伟星新材 ,建议关注 中国联塑、兔宝宝。5 )2 月 1 日,中国建材股份有限公司发布盈利预警公告,预计截至 2025 年 12 月 31 日止十二个月未经审核的权益持有人应占亏损约为人民币 23 亿至 40 亿元(2024 年同期为盈利约 23.87 亿元 ),主要因物业、厂房及设备与商誉减值拨备增加(预计约 60 亿至 83 亿元)及水泥销量下降 ,部分被水泥、商品混凝土销售成本下降等因素抵消。
聚焦建筑材料行业:建材在底部,行业正迎来景气度和估值共振向上拐点。从需求看,地产有望企稳回升带动需求回暖: 25 年相较 21 年地产新开工下滑 70% ,竣工下滑 40% ,新房销售下滑 50% 。2 )消费建材板块过去几年市占率快速提升,防水 、管道等细分行业盈利能力底部 ,推荐北新建材、东方雨虹、三棵树、悍高集团、伟星新材 ,建议关注 中国联塑、兔宝宝。5 )2 月 1 日,中国建材股份有限公司发布盈利预警公告,预计截至 2025 年 12 月 31 日止十二个月未经审核的权益持有人应占亏损约为人民币 23 亿至 40 亿元(2024 年同期为盈利约 23.87 亿元 ),主要因物业、厂房及设备与商誉减值拨备增加(预计约 60 亿至 83 亿元)及水泥销量下降 ,部分被水泥、商品混凝土销售成本下降等因素抵消。核心数据:从需求看,地产有望企稳回升带动需求回暖: 25 年相较 21 年地产新开工下滑 70% ,竣工下滑 40% ,新房销售下滑 50%;5 )2 月 1 日,中国建材股份有限公司发布盈利预警公告,预计截至 2025 年 12 月 31 日止十二个月未经审核的权益持有人应占亏损约为人民币 23 亿至 40 亿元(2024 年同期为盈利约 23.87 亿元 ),主要因物业、厂房及设备与商誉减值拨备增加(预计约 60 亿至 83 亿元)及水泥销量下降 ,部分被水泥、商品混凝土销售成本下降等因素抵消;周观点:1 )从配置角度看 ,当前建材行业显著低配 :25Q4,建材配置比例为 0.72%(低配 0.03% , 2010 年以来机构持仓分位数 27% )。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了建筑材料、建材、出海、品牌等议题。