聚焦新安股份(600596)“硅基+磷基”双轮驱动,走过周期底开启新成长。过去几年在供需失衡背景下产品价格走弱导致业绩承压, 2025 年前三季度公司营业收入同比下滑 1.1% 至 117 亿元,归母净利润同比下滑 46.2% 至0.7 亿元,反内卷背景下相关行业供需 有望改善, 将推动公司业绩实现修复。草甘膦受益于转基因作物的推广需求端具备支撑,供给端国内产能为 81.3万吨,占全球总产能的比例接近 7 成,新增产能受到政策限制因而实际增量有限,产品价格随着供需改善有望回暖。公司为有机硅和草甘膦的双龙头, 在反内卷背景下产品价格有望底部向上,考虑到公司业绩有望底部反转, 我们给予公司 2026 年 30 倍的PE,目标价 14.24 元。
聚焦新安股份(600596)“硅基+磷基”双轮驱动,走过周期底开启新成长。过去几年在供需失衡背景下产品价格走弱导致业绩承压, 2025 年前三季度公司营业收入同比下滑 1.1% 至 117 亿元,归母净利润同比下滑 46.2% 至0.7 亿元,反内卷背景下相关行业供需 有望改善, 将推动公司业绩实现修复。草甘膦受益于转基因作物的推广需求端具备支撑,供给端国内产能为 81.3万吨,占全球总产能的比例接近 7 成,新增产能受到政策限制因而实际增量有限,产品价格随着供需改善有望回暖。公司为有机硅和草甘膦的双龙头, 在反内卷背景下产品价格有望底部向上,考虑到公司业绩有望底部反转, 我们给予公司 2026 年 30 倍的PE,目标价 14.24 元。
聚焦新安股份(600596)“硅基+磷基”双轮驱动,走过周期底开启新成长。过去几年在供需失衡背景下产品价格走弱导致业绩承压, 2025 年前三季度公司营业收入同比下滑 1.1% 至 117 亿元,归母净利润同比下滑 46.2% 至0.7 亿元,反内卷背景下相关行业供需 有望改善, 将推动公司业绩实现修复。草甘膦受益于转基因作物的推广需求端具备支撑,供给端国内产能为 81.3万吨,占全球总产能的比例接近 7 成,新增产能受到政策限制因而实际增量有限,产品价格随着供需改善有望回暖。公司为有机硅和草甘膦的双龙头, 在反内卷背景下产品价格有望底部向上,考虑到公司业绩有望底部反转, 我们给予公司 2026 年 30 倍的PE,目标价 14.24 元。核心数据:过去几年在供需失衡背景下产品价格走弱导致业绩承压, 2025 年前三季度公司营业收入同比下滑 1.1% 至 117 亿元,归母净利润同比下滑 46.2% 至0.7 亿元,反内卷背景下相关行业供需 有望改善, 将推动公司业绩实现修复;草甘膦受益于转基因作物的推广需求端具备支撑,供给端国内产能为 81.3万吨,占全球总产能的比例接近 7 成,新增产能受到政策限制因而实际增量有限,产品价格随着供需改善有望回暖。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了循环经济、材料、盈利、新安股份等议题。