聚焦昆仑能源(00135.HK)股东赋能资源保障,量增利稳红利成长。公司销气有望保持高增速,一方面,在城燃项目收并购节奏普遍放缓背景下,公司新增项目数量行业领先,有望持续贡献销气增量,并且公司城燃项目所在区域销气规模具备较大增长潜力;另一方面,基于控股股东中石油的资源保障和成本优势,公司在开拓要求稳定供应和对价格敏感的工业用户市场方面具备优势;公司毛差稳定性优于同业,一方面公司销气结构中高工业用气占比及时传导气源成本,另一方面气源结构中高管道气占比平滑上游价格波动。公司目前运营中石油旗下江苏如东和河北唐山 2 座 LNG 接收站,另外福建 LNG 接收站在建,根据福州发改委预计将于 2027 年投产,有望贡献业绩增量 ;基于中石油长协资源,接收站负荷率有望保持高位稳定。
聚焦昆仑能源(00135.HK)股东赋能资源保障,量增利稳红利成长。公司销气有望保持高增速,一方面,在城燃项目收并购节奏普遍放缓背景下,公司新增项目数量行业领先,有望持续贡献销气增量,并且公司城燃项目所在区域销气规模具备较大增长潜力;另一方面,基于控股股东中石油的资源保障和成本优势,公司在开拓要求稳定供应和对价格敏感的工业用户市场方面具备优势;公司毛差稳定性优于同业,一方面公司销气结构中高工业用气占比及时传导气源成本,另一方面气源结构中高管道气占比平滑上游价格波动。公司目前运营中石油旗下江苏如东和河北唐山 2 座 LNG 接收站,另外福建 LNG 接收站在建,根据福州发改委预计将于 2027 年投产,有望贡献业绩增量 ;基于中石油长协资源,接收站负荷率有望保持高位稳定。
聚焦昆仑能源(00135.HK)股东赋能资源保障,量增利稳红利成长。公司销气有望保持高增速,一方面,在城燃项目收并购节奏普遍放缓背景下,公司新增项目数量行业领先,有望持续贡献销气增量,并且公司城燃项目所在区域销气规模具备较大增长潜力;另一方面,基于控股股东中石油的资源保障和成本优势,公司在开拓要求稳定供应和对价格敏感的工业用户市场方面具备优势;公司毛差稳定性优于同业,一方面公司销气结构中高工业用气占比及时传导气源成本,另一方面气源结构中高管道气占比平滑上游价格波动。公司目前运营中石油旗下江苏如东和河北唐山 2 座 LNG 接收站,另外福建 LNG 接收站在建,根据福州发改委预计将于 2027 年投产,有望贡献业绩增量 ;基于中石油长协资源,接收站负荷率有望保持高位稳定。核心数据:公司在手现金及自由现金流充裕,截至 2025 年 6 月底 货币资金和定期存款合 计428.75 亿元 ,2024 年自由现金流超 90 亿元 ,分红具备提升潜力;2026 年 1 月公司公告启动回购计划 ,拟回购股份不超过总股本 1% ,彰显公司发展信心与长期投资价值。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 23。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了红利、能源、天然气、石油等议题。