聚焦有色金属行业研究:美联储主席更替,贵金属波动放大。供应端,截至本周四,据 SMM,国内主流消费地铝棒库存 24.35万吨,环比增加 0.85万吨;据 SMM,截至本周四,全国冶金级氧化铝建成总产能 11032万吨/年,运行总产能 8529万吨/年,全国氧化铝周度开工率较上周降低 1.66个百分点至 77.31%,国内氧化铝厂维持高位运行;库存方面,因检修企业增多,氧化铝厂内库存下降 0.3 万吨至 124.08 万吨;电解铝企业原料库存则小幅上升至 360.3万吨,主因长协订单持续发货。近期库存累积趋缓、绝对水平仍处可接受范围,报告认为在印尼、缅甸供应持续低于预期的情况下,锡价上行趋势仍然不改;据 SMM25年 12月印尼出口数据或环比回落,反映印尼供应持续缩紧。
聚焦有色金属行业研究:美联储主席更替,贵金属波动放大。供应端,截至本周四,据 SMM,国内主流消费地铝棒库存 24.35万吨,环比增加 0.85万吨;据 SMM,截至本周四,全国冶金级氧化铝建成总产能 11032万吨/年,运行总产能 8529万吨/年,全国氧化铝周度开工率较上周降低 1.66个百分点至 77.31%,国内氧化铝厂维持高位运行;库存方面,因检修企业增多,氧化铝厂内库存下降 0.3 万吨至 124.08 万吨;电解铝企业原料库存则小幅上升至 360.3万吨,主因长协订单持续发货。近期库存累积趋缓、绝对水平仍处可接受范围,报告认为在印尼、缅甸供应持续低于预期的情况下,锡价上行趋势仍然不改;据 SMM25年 12月印尼出口数据或环比回落,反映印尼供应持续缩紧。
聚焦有色金属行业研究:美联储主席更替,贵金属波动放大。供应端,截至本周四,据 SMM,国内主流消费地铝棒库存 24.35万吨,环比增加 0.85万吨;据 SMM,截至本周四,全国冶金级氧化铝建成总产能 11032万吨/年,运行总产能 8529万吨/年,全国氧化铝周度开工率较上周降低 1.66个百分点至 77.31%,国内氧化铝厂维持高位运行;库存方面,因检修企业增多,氧化铝厂内库存下降 0.3 万吨至 124.08 万吨;电解铝企业原料库存则小幅上升至 360.3万吨,主因长协订单持续发货。近期库存累积趋缓、绝对水平仍处可接受范围,报告认为在印尼、缅甸供应持续低于预期的情况下,锡价上行趋势仍然不改;据 SMM25年 12月印尼出口数据或环比回落,反映印尼供应持续缩紧。核心数据:据 SMM,截至本周四,全国冶金级氧化铝建成总产能 11032万吨/年,运行总产能 8529万吨/年,全国氧化铝周度开工率较上周降低 1.66个百分点至 77.31%,国内氧化铝厂维持高位运行;库存方面,因检修企业增多,氧化铝厂内库存下降 0.3 万吨至 124.08 万吨;电解铝企业原料库存则小幅上升至 360.3万吨,主因长协订单持续发货。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了有色、金属、稀土、能源等议题。