聚焦桐昆股份(601233)聚酯产业链景气回暖,头部企业充分受益。国内 PX 自给率已提升至 80%以上,2026 年 1 月末 PX-石脑油价差提升至 334 美元/吨,景气水平 26 年有望延续,但十五五期间仍有炼化二次加工产能规划;PTA 产能扩张进入尾声,2026 年后无新增产能,但存量 9638万吨产能待消化,2026 年 1 月末 PTA-PX 价差提升至 519 元/吨,行业正在采取停车、技改等方式控制产量、维护盈利;涤纶长丝 CR6 集中度超 80%,行业自律机制成熟,2025 年价差已同比修复 5.8%。预计 2025-2027 年投资收益年均贡献超 15 亿元,对应净利润占比超 35%,显著平滑长丝主业周期性波动,提升盈利稳定性。
聚焦桐昆股份(601233)聚酯产业链景气回暖,头部企业充分受益。国内 PX 自给率已提升至 80%以上,2026 年 1 月末 PX-石脑油价差提升至 334 美元/吨,景气水平 26 年有望延续,但十五五期间仍有炼化二次加工产能规划;PTA 产能扩张进入尾声,2026 年后无新增产能,但存量 9638万吨产能待消化,2026 年 1 月末 PTA-PX 价差提升至 519 元/吨,行业正在采取停车、技改等方式控制产量、维护盈利;涤纶长丝 CR6 集中度超 80%,行业自律机制成熟,2025 年价差已同比修复 5.8%。预计 2025-2027 年投资收益年均贡献超 15 亿元,对应净利润占比超 35%,显著平滑长丝主业周期性波动,提升盈利稳定性。
聚焦桐昆股份(601233)聚酯产业链景气回暖,头部企业充分受益。国内 PX 自给率已提升至 80%以上,2026 年 1 月末 PX-石脑油价差提升至 334 美元/吨,景气水平 26 年有望延续,但十五五期间仍有炼化二次加工产能规划;PTA 产能扩张进入尾声,2026 年后无新增产能,但存量 9638万吨产能待消化,2026 年 1 月末 PTA-PX 价差提升至 519 元/吨,行业正在采取停车、技改等方式控制产量、维护盈利;涤纶长丝 CR6 集中度超 80%,行业自律机制成熟,2025 年价差已同比修复 5.8%。预计 2025-2027 年投资收益年均贡献超 15 亿元,对应净利润占比超 35%,显著平滑长丝主业周期性波动,提升盈利稳定性。核心数据:国内 PX 自给率已提升至 80%以上,2026 年 1 月末 PX-石脑油价差提升至 334 美元/吨,景气水平 26 年有望延续,但十五五期间仍有炼化二次加工产能规划;PTA 产能扩张进入尾声,2026 年后无新增产能,但存量 9638万吨产能待消化,2026 年 1 月末 PTA-PX 价差提升至 519 元/吨,行业正在采取停车、技改等方式控制产量、维护盈利;涤纶长丝 CR6 集中度超 80%,行业自律机制成熟,2025 年价差已同比修复 5.8%。
覆盖 2026 年,全文共 40 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了产业链、出口、桐昆股份等议题。