聚焦泡泡玛特(9992.HK)跟踪系列(三):当泡泡玛特挤掉“泡泡”——从“超级IP确立”走向“全球长青”。Labubu的强劲增长是否具备持续性?什么是健康的增长?;欧洲市场以英、法为核心快速渗透,2025年H1欧洲收入达4.78亿元,同比增长729%,策略侧重“文化输出”,如绑定卢浮宫、蓬皮杜等艺术地标,并通过本地化营销(艺术家巡签、赛事合作)提升品牌调性。2026年业绩预计稳健增长,总收入达510亿元,经调整净利润180亿元,增长动力来自海外市场扩张及国内门店焕新与大店策略带来的坪效提升。
聚焦泡泡玛特(9992.HK)跟踪系列(三):当泡泡玛特挤掉“泡泡”——从“超级IP确立”走向“全球长青”。Labubu的强劲增长是否具备持续性?什么是健康的增长?;欧洲市场以英、法为核心快速渗透,2025年H1欧洲收入达4.78亿元,同比增长729%,策略侧重“文化输出”,如绑定卢浮宫、蓬皮杜等艺术地标,并通过本地化营销(艺术家巡签、赛事合作)提升品牌调性。2026年业绩预计稳健增长,总收入达510亿元,经调整净利润180亿元,增长动力来自海外市场扩张及国内门店焕新与大店策略带来的坪效提升。
聚焦泡泡玛特(9992.HK)跟踪系列(三):当泡泡玛特挤掉“泡泡”——从“超级IP确立”走向“全球长青”。Labubu的强劲增长是否具备持续性?什么是健康的增长?;欧洲市场以英、法为核心快速渗透,2025年H1欧洲收入达4.78亿元,同比增长729%,策略侧重“文化输出”,如绑定卢浮宫、蓬皮杜等艺术地标,并通过本地化营销(艺术家巡签、赛事合作)提升品牌调性。2026年业绩预计稳健增长,总收入达510亿元,经调整净利润180亿元,增长动力来自海外市场扩张及国内门店焕新与大店策略带来的坪效提升。核心数据:欧洲市场以英、法为核心快速渗透,2025年H1欧洲收入达4.78亿元,同比增长729%,策略侧重“文化输出”,如绑定卢浮宫、蓬皮杜等艺术地标,并通过本地化营销(艺术家巡签、赛事合作)提升品牌调性;2026年业绩预计稳健增长,总收入达510亿元,经调整净利润180亿元,增长动力来自海外市场扩张及国内门店焕新与大店策略带来的坪效提升;以星星人为代表的新IP通过强渠道推力(如门店C位陈列)与情感共鸣(治愈系定位),2025年上半年营收达3.9亿元,形成与Labubu(社交驱动)互补的IP矩阵,保障了产品梯队的持续迭代。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了泡泡玛特、9992.HK、跟踪系列、当泡泡玛特挤掉“泡泡”等议题。