聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:供给高峰平稳落地,关注超长地方债品种利差压缩机会。预计截至 2 月 15 日,地方债累计发行 17652亿元,其中超长地方债发行 9421 亿元,占比为 53%;置换债发行 5899 亿元(2025 年同期 3781 亿元),对 7Y、10Y 置换债供给大幅增加。受供给担忧和集中供给影响,1 月下旬以来超长端(20Y、30Y)地方债与国债利差持续走阔,在央行跨节流动性呵护下,目前供给扰动已边际减弱,30-10Y 国债利差得到压缩,后续关注超长端(20Y、30Y)地方债与国债品种利差的压缩机会,当前财政等相对较弱地区 30Y 依然有 2.48-2.49%、其余地区在 2.45-2.46%。
聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:供给高峰平稳落地,关注超长地方债品种利差压缩机会。预计截至 2 月 15 日,地方债累计发行 17652亿元,其中超长地方债发行 9421 亿元,占比为 53%;置换债发行 5899 亿元(2025 年同期 3781 亿元),对 7Y、10Y 置换债供给大幅增加。受供给担忧和集中供给影响,1 月下旬以来超长端(20Y、30Y)地方债与国债利差持续走阔,在央行跨节流动性呵护下,目前供给扰动已边际减弱,30-10Y 国债利差得到压缩,后续关注超长端(20Y、30Y)地方债与国债品种利差的压缩机会,当前财政等相对较弱地区 30Y 依然有 2.48-2.49%、其余地区在 2.45-2.46%。
聚焦流动性跟踪与地方债策略专题:供给高峰平稳落地,关注超长地方债品种利差压缩机会。预计截至 2 月 15 日,地方债累计发行 17652亿元,其中超长地方债发行 9421 亿元,占比为 53%;置换债发行 5899 亿元(2025 年同期 3781 亿元),对 7Y、10Y 置换债供给大幅增加。受供给担忧和集中供给影响,1 月下旬以来超长端(20Y、30Y)地方债与国债利差持续走阔,在央行跨节流动性呵护下,目前供给扰动已边际减弱,30-10Y 国债利差得到压缩,后续关注超长端(20Y、30Y)地方债与国债品种利差的压缩机会,当前财政等相对较弱地区 30Y 依然有 2.48-2.49%、其余地区在 2.45-2.46%。核心数据:预计截至 2 月 15 日,地方债累计发行 17652亿元,其中超长地方债发行 9421 亿元,占比为 53%;置换债发行 5899 亿元(2025 年同期 3781 亿元),对 7Y、10Y 置换债供给大幅增加。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了地方债、流动性、货币市场、货币政策等议题。