聚焦流动性跟踪:开年存单发行为何持稳?。往后看,存单稳定表现还能持续多久?1存款“开门红”的情况,以及高息定存到期后留存于银行体系的占比是否能够维持;2资产端信贷需求是否会企稳回升,需要持续关注 2 月票据利率和经济高频数据;3央行中长期流动性投放的力度,但整体上呵护趋势或将延续;4季末考核时点,关注流动性指标压力是否会显现;5当前存款搬家的大趋势仍在,对于银行负债端的冲击需要进一步关注:第一,搬家后的资金是否通过非银配置存款形式再度回流银行体系;第二,混合类产品的扩容能够创造多少存单的配置需求;第三,存款搬家的节奏,若短期内在风险偏好的提振下出现大幅流失,或放大阶段性资金摩擦。
聚焦流动性跟踪:开年存单发行为何持稳?。往后看,存单稳定表现还能持续多久?1存款“开门红”的情况,以及高息定存到期后留存于银行体系的占比是否能够维持;2资产端信贷需求是否会企稳回升,需要持续关注 2 月票据利率和经济高频数据;3央行中长期流动性投放的力度,但整体上呵护趋势或将延续;4季末考核时点,关注流动性指标压力是否会显现;5当前存款搬家的大趋势仍在,对于银行负债端的冲击需要进一步关注:第一,搬家后的资金是否通过非银配置存款形式再度回流银行体系;第二,混合类产品的扩容能够创造多少存单的配置需求;第三,存款搬家的节奏,若短期内在风险偏好的提振下出现大幅流失,或放大阶段性资金摩擦。
聚焦流动性跟踪:开年存单发行为何持稳?。往后看,存单稳定表现还能持续多久?1存款“开门红”的情况,以及高息定存到期后留存于银行体系的占比是否能够维持;2资产端信贷需求是否会企稳回升,需要持续关注 2 月票据利率和经济高频数据;3央行中长期流动性投放的力度,但整体上呵护趋势或将延续;4季末考核时点,关注流动性指标压力是否会显现;5当前存款搬家的大趋势仍在,对于银行负债端的冲击需要进一步关注:第一,搬家后的资金是否通过非银配置存款形式再度回流银行体系;第二,混合类产品的扩容能够创造多少存单的配置需求;第三,存款搬家的节奏,若短期内在风险偏好的提振下出现大幅流失,或放大阶段性资金摩擦。核心数据:整体而言,当前支撑存单平稳运行的要素依然存在:中长期流动性投放规模或相对可观,高息定存重定价或改善负债端成本、非银对存单仍有一定配置诉求,存单利率或整体跟随资金面的状态演绎,报告预计 1 年国股行存单发行利率或有望在 1.55%-1.65%区间震荡。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、债基、利率、银行等议题。