聚焦流动性跟踪:税期跨月叠加,资金略承压。算实际政府债净缴款规模约为 1904 亿元,低于节前的 7137 亿元。若央行维持呵护,资金利率有望走低,不过受限于大额逆回购到期、税期和跨月压力,利率下行空间 或有限,预计节后 R001 在 1.35-1.45%区间, R007 下行至 1.50-1.60%左右。►政府债 :净缴款规模约为 1904 亿元节后一周(2 月 24-28 日),政府债缴款额预计为 1504 亿元,叠加 1 只未披露规模的贴现国债,我 们估算 实际政府债 净缴款规模 约为 1904 亿元,较前一周的7137 亿元大幅回落。
聚焦流动性跟踪:税期跨月叠加,资金略承压。算实际政府债净缴款规模约为 1904 亿元,低于节前的 7137 亿元。若央行维持呵护,资金利率有望走低,不过受限于大额逆回购到期、税期和跨月压力,利率下行空间 或有限,预计节后 R001 在 1.35-1.45%区间, R007 下行至 1.50-1.60%左右。►政府债 :净缴款规模约为 1904 亿元节后一周(2 月 24-28 日),政府债缴款额预计为 1504 亿元,叠加 1 只未披露规模的贴现国债,我 们估算 实际政府债 净缴款规模 约为 1904 亿元,较前一周的7137 亿元大幅回落。
聚焦流动性跟踪:税期跨月叠加,资金略承压。算实际政府债净缴款规模约为 1904 亿元,低于节前的 7137 亿元。若央行维持呵护,资金利率有望走低,不过受限于大额逆回购到期、税期和跨月压力,利率下行空间 或有限,预计节后 R001 在 1.35-1.45%区间, R007 下行至 1.50-1.60%左右。►政府债 :净缴款规模约为 1904 亿元节后一周(2 月 24-28 日),政府债缴款额预计为 1504 亿元,叠加 1 只未披露规模的贴现国债,我 们估算 实际政府债 净缴款规模 约为 1904 亿元,较前一周的7137 亿元大幅回落。核心数据:算实际政府债净缴款规模约为 1904 亿元,低于节前的 7137 亿元;若央行维持呵护,资金利率有望走低,不过受限于大额逆回购到期、税期和跨月压力,利率下行空间 或有限,预计节后 R001 在 1.35-1.45%区间, R007 下行至 1.50-1.60%左右;►政府债 :净缴款规模约为 1904 亿元节后一周(2 月 24-28 日),政府债缴款额预计为 1504 亿元,叠加 1 只未披露规模的贴现国债,我 们估算 实际政府债 净缴款规模 约为 1904 亿元,较前一周的7137 亿元大幅回落。
本报告由华西证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、利率、流动性跟踪、税期跨月叠加等议题。