聚焦流动性|当“春节后”遇到“两会前”。首先,“2 月存单净融资阶段性转正、中长期流动性投放后资金的宽松持续时间也略弱于 1 月、Shibor 3M 下行趋势停滞、票据利率开始略有上行、大型银行卖出债券加速”等线索均反映 1 月“存强贷弱”支撑银行负债端逻辑有所弱化。近些年略同季节性相违背的为 2023、2025 年,当前宏观背景有诸多不同,例如 2023 和 2025 年的信贷和基本面企稳、风险偏好显著提升、央行主动回收流动性等。往后看,考虑到税期、月末、两会前央行或 持续以长短期流动性搭配方 式稳定资金,存单向上调 整压力有限,因此报告建议两会前存单延续积极配置即可。
聚焦流动性|当“春节后”遇到“两会前”。首先,“2 月存单净融资阶段性转正、中长期流动性投放后资金的宽松持续时间也略弱于 1 月、Shibor 3M 下行趋势停滞、票据利率开始略有上行、大型银行卖出债券加速”等线索均反映 1 月“存强贷弱”支撑银行负债端逻辑有所弱化。近些年略同季节性相违背的为 2023、2025 年,当前宏观背景有诸多不同,例如 2023 和 2025 年的信贷和基本面企稳、风险偏好显著提升、央行主动回收流动性等。往后看,考虑到税期、月末、两会前央行或 持续以长短期流动性搭配方 式稳定资金,存单向上调 整压力有限,因此报告建议两会前存单延续积极配置即可。
聚焦流动性|当“春节后”遇到“两会前”。首先,“2 月存单净融资阶段性转正、中长期流动性投放后资金的宽松持续时间也略弱于 1 月、Shibor 3M 下行趋势停滞、票据利率开始略有上行、大型银行卖出债券加速”等线索均反映 1 月“存强贷弱”支撑银行负债端逻辑有所弱化。近些年略同季节性相违背的为 2023、2025 年,当前宏观背景有诸多不同,例如 2023 和 2025 年的信贷和基本面企稳、风险偏好显著提升、央行主动回收流动性等。往后看,考虑到税期、月末、两会前央行或 持续以长短期流动性搭配方 式稳定资金,存单向上调 整压力有限,因此报告建议两会前存单延续积极配置即可。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、利率、汇率等议题。