聚焦流动性|春节下的资金存单怎么看?。❖ 2 月显性资金压力小于 1 月,但政府债发行继续放量,结合开门红成色略弱、金融市场和海外不确定性加大等因素,央行大概率延续呵护,报告预计 2 月资金整体延续稳健偏松,存单则延续积极配置。更加乐观的因素有:(1)存单到期量回落至 1.86 万亿元(前值 2.28 万亿元),对银行负债端的扰动减弱;(2)中长期流动性到期规模下降 4000亿元至 15000 亿元(前值 19000 亿元);(3)2 月缴税规模约下降至10000 亿元(前值 25000 亿元);(4)2 月信贷季节性走弱。需求侧来看,2 月广义基金惯性买入较多的存单,考虑到 1 月非银对存单的买入量相对偏低,部分机构仍欠配,建议存单可以继续保持乐观即可。
聚焦流动性|春节下的资金存单怎么看?。❖ 2 月显性资金压力小于 1 月,但政府债发行继续放量,结合开门红成色略弱、金融市场和海外不确定性加大等因素,央行大概率延续呵护,报告预计 2 月资金整体延续稳健偏松,存单则延续积极配置。更加乐观的因素有:(1)存单到期量回落至 1.86 万亿元(前值 2.28 万亿元),对银行负债端的扰动减弱;(2)中长期流动性到期规模下降 4000亿元至 15000 亿元(前值 19000 亿元);(3)2 月缴税规模约下降至10000 亿元(前值 25000 亿元);(4)2 月信贷季节性走弱。需求侧来看,2 月广义基金惯性买入较多的存单,考虑到 1 月非银对存单的买入量相对偏低,部分机构仍欠配,建议存单可以继续保持乐观即可。
聚焦流动性|春节下的资金存单怎么看?。❖ 2 月显性资金压力小于 1 月,但政府债发行继续放量,结合开门红成色略弱、金融市场和海外不确定性加大等因素,央行大概率延续呵护,报告预计 2 月资金整体延续稳健偏松,存单则延续积极配置。更加乐观的因素有:(1)存单到期量回落至 1.86 万亿元(前值 2.28 万亿元),对银行负债端的扰动减弱;(2)中长期流动性到期规模下降 4000亿元至 15000 亿元(前值 19000 亿元);(3)2 月缴税规模约下降至10000 亿元(前值 25000 亿元);(4)2 月信贷季节性走弱。需求侧来看,2 月广义基金惯性买入较多的存单,考虑到 1 月非银对存单的买入量相对偏低,部分机构仍欠配,建议存单可以继续保持乐观即可。核心数据:更加乐观的因素有:(1)存单到期量回落至 1.86 万亿元(前值 2.28 万亿元),对银行负债端的扰动减弱;(2)中长期流动性到期规模下降 4000亿元至 15000 亿元(前值 19000 亿元);(3)2 月缴税规模约下降至10000 亿元(前值 25000 亿元)。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性等议题。