聚焦海外|全球超长债利率上行,中债独善其身?。❖ 全球超长债利率联动上行的核心驱动力有三:其一,2026 年美英日德等主要经济体普遍采取宽财政路线,市场对国债供给放量及财政“短视性”的担忧,使得长债收益率易上难下,期限利差逐步走扩;其二,全球通胀走势和实际利率受益于资金、商品、服务的全球化而渐趋一致,这放大了期限利差对各国长债收益率的联动作用,虽然去年美国“对等关税”或加速“逆全球化”进程,但是过去几十年建立的联系难以迅速消解;其三,国际投资者的逐利性直接加速了这种联动趋势。这种由资本流动驱动的替代行为,增加了非美债券的供给压力,将美债收益率的波动有效“传染”至全球,加速了全球长期国债收益率的一体化。
聚焦海外|全球超长债利率上行,中债独善其身?。❖ 全球超长债利率联动上行的核心驱动力有三:其一,2026 年美英日德等主要经济体普遍采取宽财政路线,市场对国债供给放量及财政“短视性”的担忧,使得长债收益率易上难下,期限利差逐步走扩;其二,全球通胀走势和实际利率受益于资金、商品、服务的全球化而渐趋一致,这放大了期限利差对各国长债收益率的联动作用,虽然去年美国“对等关税”或加速“逆全球化”进程,但是过去几十年建立的联系难以迅速消解;其三,国际投资者的逐利性直接加速了这种联动趋势。这种由资本流动驱动的替代行为,增加了非美债券的供给压力,将美债收益率的波动有效“传染”至全球,加速了全球长期国债收益率的一体化。
聚焦海外|全球超长债利率上行,中债独善其身?。❖ 全球超长债利率联动上行的核心驱动力有三:其一,2026 年美英日德等主要经济体普遍采取宽财政路线,市场对国债供给放量及财政“短视性”的担忧,使得长债收益率易上难下,期限利差逐步走扩;其二,全球通胀走势和实际利率受益于资金、商品、服务的全球化而渐趋一致,这放大了期限利差对各国长债收益率的联动作用,虽然去年美国“对等关税”或加速“逆全球化”进程,但是过去几十年建立的联系难以迅速消解;其三,国际投资者的逐利性直接加速了这种联动趋势。这种由资本流动驱动的替代行为,增加了非美债券的供给压力,将美债收益率的波动有效“传染”至全球,加速了全球长期国债收益率的一体化。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了利率、国债、降息等议题。