聚焦淮北矿业(600985)公司深度报告:低估值华东煤焦龙头,2026年价量升、盈利拐点现。2025年前三季度公司实现归母净利润11亿元,同比-74%,主要系焦煤量价同比双降、煤化工产品价格同比下降导致。而2026-2027年,预计公司煤化工价格筑底回升、成本稳健、量端潜力释放或带来盈利拐点机会,具体来看,公司新项目投产(2025年8月,公司3万吨碳酸酯、10亿立方米焦炉煤气分质深度利用项目、3万吨乙基胺项目均已成功产出合格产品),存量产能方面,公司2025年甲醇、焦炭、产能利用率分别为77%、81%、91%,仍有提升空间。石灰石方面,公司青山建筑石料用灰岩矿项目,年产能550万吨,预计2026年2月底前投产,预计贡献营收2.14亿元/年,在35%毛利率假设下,预计贡献毛利增量0.75亿元。
聚焦淮北矿业(600985)公司深度报告:低估值华东煤焦龙头,2026年价量升、盈利拐点现。2025年前三季度公司实现归母净利润11亿元,同比-74%,主要系焦煤量价同比双降、煤化工产品价格同比下降导致。而2026-2027年,预计公司煤化工价格筑底回升、成本稳健、量端潜力释放或带来盈利拐点机会,具体来看,公司新项目投产(2025年8月,公司3万吨碳酸酯、10亿立方米焦炉煤气分质深度利用项目、3万吨乙基胺项目均已成功产出合格产品),存量产能方面,公司2025年甲醇、焦炭、产能利用率分别为77%、81%、91%,仍有提升空间。石灰石方面,公司青山建筑石料用灰岩矿项目,年产能550万吨,预计2026年2月底前投产,预计贡献营收2.14亿元/年,在35%毛利率假设下,预计贡献毛利增量0.75亿元。
聚焦淮北矿业(600985)公司深度报告:低估值华东煤焦龙头,2026年价量升、盈利拐点现。2025年前三季度公司实现归母净利润11亿元,同比-74%,主要系焦煤量价同比双降、煤化工产品价格同比下降导致。而2026-2027年,预计公司煤化工价格筑底回升、成本稳健、量端潜力释放或带来盈利拐点机会,具体来看,公司新项目投产(2025年8月,公司3万吨碳酸酯、10亿立方米焦炉煤气分质深度利用项目、3万吨乙基胺项目均已成功产出合格产品),存量产能方面,公司2025年甲醇、焦炭、产能利用率分别为77%、81%、91%,仍有提升空间。石灰石方面,公司青山建筑石料用灰岩矿项目,年产能550万吨,预计2026年2月底前投产,预计贡献营收2.14亿元/年,在35%毛利率假设下,预计贡献毛利增量0.75亿元。核心数据:2025年前三季度公司实现归母净利润11亿元,同比-74%,主要系焦煤量价同比双降、煤化工产品价格同比下降导致;而2026-2027年,预计公司煤化工价格筑底回升、成本稳健、量端潜力释放或带来盈利拐点机会,具体来看,公司新项目投产(2025年8月,公司3万吨碳酸酯、10亿立方米焦炉煤气分质深度利用项目、3万吨乙基胺项目均已成功产出合格产品),存量产能方面,公司2025年甲醇、焦炭、产能利用率分别为77%、81%、91%,仍有提升空间;石灰石方面,公司青山建筑石料用灰岩矿项目,年产能550万吨,预计2026年2月底前投产,预计贡献营收2.14亿元/年,在35%毛利率假设下,预计贡献毛利增量0.75亿元。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 34 页。
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重点分析了盈利、矿业、淮北矿业、公司深度报告等议题。