聚焦港股2月策略月报:冲击高峰已过,恒科触底反弹。其次,天底下没有新鲜事,当前市场的大幅波动,本质上和 2025 年 11 月没有太大差异;最后,向后看去,利好的因素在不断聚集,建议逢低买入、持股过节。❑ 基本面:经济数据方面,PMI 产需均有放缓,价格持续走强;当前内需不足的结构性矛盾仍然存在,扩大内需将继续成为政策发力的主要方向。用恒生科技指数/A 股双创指数衡量科技板块 AH 溢价,当前已经接近历史极低值水平,前低为 22 年 3月、22 年 10 月(外资快速流出)、23 年底(游戏监管),而当前对互联网公司的监管与经济发展环境明显好于 2022 年和 2023 年,在 AI 大发展与科技兴国的时代背景下,显然港股科技已经被显著低估。
聚焦港股2月策略月报:冲击高峰已过,恒科触底反弹。其次,天底下没有新鲜事,当前市场的大幅波动,本质上和 2025 年 11 月没有太大差异;最后,向后看去,利好的因素在不断聚集,建议逢低买入、持股过节。❑ 基本面:经济数据方面,PMI 产需均有放缓,价格持续走强;当前内需不足的结构性矛盾仍然存在,扩大内需将继续成为政策发力的主要方向。用恒生科技指数/A 股双创指数衡量科技板块 AH 溢价,当前已经接近历史极低值水平,前低为 22 年 3月、22 年 10 月(外资快速流出)、23 年底(游戏监管),而当前对互联网公司的监管与经济发展环境明显好于 2022 年和 2023 年,在 AI 大发展与科技兴国的时代背景下,显然港股科技已经被显著低估。
聚焦港股2月策略月报:冲击高峰已过,恒科触底反弹。其次,天底下没有新鲜事,当前市场的大幅波动,本质上和 2025 年 11 月没有太大差异;最后,向后看去,利好的因素在不断聚集,建议逢低买入、持股过节。❑ 基本面:经济数据方面,PMI 产需均有放缓,价格持续走强;当前内需不足的结构性矛盾仍然存在,扩大内需将继续成为政策发力的主要方向。用恒生科技指数/A 股双创指数衡量科技板块 AH 溢价,当前已经接近历史极低值水平,前低为 22 年 3月、22 年 10 月(外资快速流出)、23 年底(游戏监管),而当前对互联网公司的监管与经济发展环境明显好于 2022 年和 2023 年,在 AI 大发展与科技兴国的时代背景下,显然港股科技已经被显著低估。核心数据:❑ 红利:恒生高股息率指数股息率约 6%,分红能力稳定;且现金持有水平进一步下降至 3.2%,为 2000 年以来的历史最低水平,这些指标都表明在经济好转+通胀担忧缓解+美元走弱的预期组合下,市场整体情绪达到了历史性的极度乐观水平。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了港股、IPO、流动性、股市等议题。