聚焦煤炭开采行业2026年度策略报告:供给看政策需求看天气,紧随去库主线布局红利龙头。报告认为,建筑用钢材低库存或难以应对突发性的需求增长,若潜在的需求复苏提前到来或预期快速回温,当前库存结构积累弹性有望快速释放,对炼焦煤价格或产生较大影响。2026年报告认为宽松格局依旧,供给端政策有望加码,推动实现产能收缩,风光水等清洁能源出力扰动或增大,建议把握(1)政策出台时点;报告认为当前煤价处于阶段性低位,从当下高库存去化周期的行业背景出发,关注高股息头部煤企,核心推荐:中国神华、中煤能源、陕西煤业;建议关注:兖矿能源。
聚焦煤炭开采行业2026年度策略报告:供给看政策需求看天气,紧随去库主线布局红利龙头。报告认为,建筑用钢材低库存或难以应对突发性的需求增长,若潜在的需求复苏提前到来或预期快速回温,当前库存结构积累弹性有望快速释放,对炼焦煤价格或产生较大影响。2026年报告认为宽松格局依旧,供给端政策有望加码,推动实现产能收缩,风光水等清洁能源出力扰动或增大,建议把握(1)政策出台时点;报告认为当前煤价处于阶段性低位,从当下高库存去化周期的行业背景出发,关注高股息头部煤企,核心推荐:中国神华、中煤能源、陕西煤业;建议关注:兖矿能源。
聚焦煤炭开采行业2026年度策略报告:供给看政策需求看天气,紧随去库主线布局红利龙头。报告认为,建筑用钢材低库存或难以应对突发性的需求增长,若潜在的需求复苏提前到来或预期快速回温,当前库存结构积累弹性有望快速释放,对炼焦煤价格或产生较大影响。2026年报告认为宽松格局依旧,供给端政策有望加码,推动实现产能收缩,风光水等清洁能源出力扰动或增大,建议把握(1)政策出台时点;报告认为当前煤价处于阶段性低位,从当下高库存去化周期的行业背景出发,关注高股息头部煤企,核心推荐:中国神华、中煤能源、陕西煤业;建议关注:兖矿能源。核心数据:我们根据新投产煤矿的情况预计,2026年原煤产量或增加0.7亿吨,2027-2030年煤炭产能增量预计显著下降;截至2025年底,动力煤总库存接近4亿吨,为历史高位,宽松格局下的高库存与政策“反内卷”稳煤价目标存在矛盾,难以长期共存,最终行业或将在新的供给端政策支持下,实现库存的稳定持续下降。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了政策、煤炭、红利等议题。