聚焦煤炭行业月报(2026年1月):25年供需整体宽松,26年开始有所改善。煤价涨幅突出,动力煤也有小幅上涨;(3)国内需求:25 年用电量同比增长 5.0%,火电钢铁水泥需求偏弱,化工需求较好;(4)国内供给:25 年国内原煤产量同比+1.2%,进口量同比-9.6%;(5)海外供需:25年全球海运煤装载量同比-2.8%,新兴市场需求整体向好;(6)产业链库存:1 月消费旺季,中下游动力煤库存均有回落,焦煤也处于中低位水平;(7)政策和公司动态:26 年长协政策落地,25 年四季度以来,安全监管整体趋严,产量持续受限。进入 26 年,预计供应端增速较前期大幅下降,同时考虑到 25年需求受到制约 26 年也有较大改善空间,预计煤价中枢有望稳步回升。
聚焦煤炭行业月报(2026年1月):25年供需整体宽松,26年开始有所改善。煤价涨幅突出,动力煤也有小幅上涨;(3)国内需求:25 年用电量同比增长 5.0%,火电钢铁水泥需求偏弱,化工需求较好;(4)国内供给:25 年国内原煤产量同比+1.2%,进口量同比-9.6%;(5)海外供需:25年全球海运煤装载量同比-2.8%,新兴市场需求整体向好;(6)产业链库存:1 月消费旺季,中下游动力煤库存均有回落,焦煤也处于中低位水平;(7)政策和公司动态:26 年长协政策落地,25 年四季度以来,安全监管整体趋严,产量持续受限。进入 26 年,预计供应端增速较前期大幅下降,同时考虑到 25年需求受到制约 26 年也有较大改善空间,预计煤价中枢有望稳步回升。
聚焦煤炭行业月报(2026年1月):25年供需整体宽松,26年开始有所改善。煤价涨幅突出,动力煤也有小幅上涨;(3)国内需求:25 年用电量同比增长 5.0%,火电钢铁水泥需求偏弱,化工需求较好;(4)国内供给:25 年国内原煤产量同比+1.2%,进口量同比-9.6%;(5)海外供需:25年全球海运煤装载量同比-2.8%,新兴市场需求整体向好;(6)产业链库存:1 月消费旺季,中下游动力煤库存均有回落,焦煤也处于中低位水平;(7)政策和公司动态:26 年长协政策落地,25 年四季度以来,安全监管整体趋严,产量持续受限。进入 26 年,预计供应端增速较前期大幅下降,同时考虑到 25年需求受到制约 26 年也有较大改善空间,预计煤价中枢有望稳步回升。核心数据:(3)国内需求:25 年用电量同比增长 5.0%,火电钢铁水泥需求偏弱,化工需求较好;(4)国内供给:25 年国内原煤产量同比+1.2%,进口量同比-9.6%;(5)海外供需:25年全球海运煤装载量同比-2.8%,新兴市场需求整体向好。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了供需、煤炭、产业链、煤炭行业月报等议题。