聚焦牧原股份(002714)公司深度报告:以成本优势构筑护城河,驱动产能与业务双扩张。在饲料上,凭借低蛋白日粮等技术,将豆粕用量降至行业平均水平的一半以下,并依托粮产区布局优化采购成本,使饲料成本占比稳定在 55%-60%。在“钱”的层面,公司融资与战略节奏高度匹配:2019年定增资金超 70%用于产能扩张,2021 年可转债则重点布局下游屠宰,2022 年定增用于行业低谷期补充流动性,资金均高效转化为实际资产。屠宰业务已跨越盈亏平衡点,产能利用率从低谷期的约25%大幅提升至 2025 年三季度的 88.1%,并实现单季度盈利,正成为平滑周期、贡献利润的增长点。
聚焦牧原股份(002714)公司深度报告:以成本优势构筑护城河,驱动产能与业务双扩张。在饲料上,凭借低蛋白日粮等技术,将豆粕用量降至行业平均水平的一半以下,并依托粮产区布局优化采购成本,使饲料成本占比稳定在 55%-60%。在“钱”的层面,公司融资与战略节奏高度匹配:2019年定增资金超 70%用于产能扩张,2021 年可转债则重点布局下游屠宰,2022 年定增用于行业低谷期补充流动性,资金均高效转化为实际资产。屠宰业务已跨越盈亏平衡点,产能利用率从低谷期的约25%大幅提升至 2025 年三季度的 88.1%,并实现单季度盈利,正成为平滑周期、贡献利润的增长点。
聚焦牧原股份(002714)公司深度报告:以成本优势构筑护城河,驱动产能与业务双扩张。在饲料上,凭借低蛋白日粮等技术,将豆粕用量降至行业平均水平的一半以下,并依托粮产区布局优化采购成本,使饲料成本占比稳定在 55%-60%。在“钱”的层面,公司融资与战略节奏高度匹配:2019年定增资金超 70%用于产能扩张,2021 年可转债则重点布局下游屠宰,2022 年定增用于行业低谷期补充流动性,资金均高效转化为实际资产。屠宰业务已跨越盈亏平衡点,产能利用率从低谷期的约25%大幅提升至 2025 年三季度的 88.1%,并实现单季度盈利,正成为平滑周期、贡献利润的增长点。核心数据:在饲料上,凭借低蛋白日粮等技术,将豆粕用量降至行业平均水平的一半以下,并依托粮产区布局优化采购成本,使饲料成本占比稳定在 55%-60%;屠宰业务已跨越盈亏平衡点,产能利用率从低谷期的约25%大幅提升至 2025 年三季度的 88.1%,并实现单季度盈利,正成为平滑周期、贡献利润的增长点。
本报告由华鑫证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了成本控制、组织、牧原股份、公司深度报告等议题。