聚焦珀莱雅(603605)首次覆盖:新品周期与多品牌收获期共振,“双十战略”锚定跨越式成长-260215-海通国际。当前公司战略重心从“组织建设”转向“业务发力”,报告认为市场对公司治理能力的信心有望逐步修复,2026 年将是验证新团队执行力的重要年份。报告认为,CFO 主导的费效精细化管理、CDO 驱动的全域数据洞察、CMO 统筹的品牌资产沉淀,将在低双位数收入增长中枢下共同支撑利润率平稳。报告预计 2025 年收入略微下滑 0.3%,2026-2027 年收入 CAGR为 10.8%;净利润增速与收入基本同步,2025-2027E 归母净利率稳定在 14%-15%区间。
聚焦珀莱雅(603605)首次覆盖:新品周期与多品牌收获期共振,“双十战略”锚定跨越式成长-260215-海通国际。当前公司战略重心从“组织建设”转向“业务发力”,报告认为市场对公司治理能力的信心有望逐步修复,2026 年将是验证新团队执行力的重要年份。报告认为,CFO 主导的费效精细化管理、CDO 驱动的全域数据洞察、CMO 统筹的品牌资产沉淀,将在低双位数收入增长中枢下共同支撑利润率平稳。报告预计 2025 年收入略微下滑 0.3%,2026-2027 年收入 CAGR为 10.8%;净利润增速与收入基本同步,2025-2027E 归母净利率稳定在 14%-15%区间。
聚焦珀莱雅(603605)首次覆盖:新品周期与多品牌收获期共振,“双十战略”锚定跨越式成长-260215-海通国际。当前公司战略重心从“组织建设”转向“业务发力”,报告认为市场对公司治理能力的信心有望逐步修复,2026 年将是验证新团队执行力的重要年份。报告认为,CFO 主导的费效精细化管理、CDO 驱动的全域数据洞察、CMO 统筹的品牌资产沉淀,将在低双位数收入增长中枢下共同支撑利润率平稳。报告预计 2025 年收入略微下滑 0.3%,2026-2027 年收入 CAGR为 10.8%;净利润增速与收入基本同步,2025-2027E 归母净利率稳定在 14%-15%区间。核心数据:报告预计 2025 年收入略微下滑 0.3%,2026-2027 年收入 CAGR为 10.8%;市值 Rmb28.87bn / US$4.18bn日交易额 (3 个月均值) US$48.62mn发行股票数目 395.98mn自由流通股 (%) 50%。
本报告由Factset发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 37 页。
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重点分析了品牌、珀莱雅、首次覆盖、海通国际等议题。