聚焦电力设备及新能源行业年度策略报告:AIDC电源革命创新机,光伏反内卷静待供需拐点。国内大厂 CAPEX 加速,我国智算云市场也显著增长,将 25-27 财年腾讯的资本开支由 3000 亿元提升至 3500 亿元;将 26-28年阿里巴巴的资本开支上调至 4600 亿元。预计 27 年全球光伏市场装机量预计达 688GW,重回增长轨道;28年增至 743GW;此后稳步增长,2035 年全球光伏装机量有望达 864GW。根据百川盈孚,截至 2025 年 11月底,多晶硅、硅片、电池片、光伏玻璃环节开工率分别为 44.2%、60.9%、53.1%、53.8%,预计 12 月环比 11 月开工率显著进一步下降。
聚焦电力设备及新能源行业年度策略报告:AIDC电源革命创新机,光伏反内卷静待供需拐点。国内大厂 CAPEX 加速,我国智算云市场也显著增长,将 25-27 财年腾讯的资本开支由 3000 亿元提升至 3500 亿元;将 26-28年阿里巴巴的资本开支上调至 4600 亿元。预计 27 年全球光伏市场装机量预计达 688GW,重回增长轨道;28年增至 743GW;此后稳步增长,2035 年全球光伏装机量有望达 864GW。根据百川盈孚,截至 2025 年 11月底,多晶硅、硅片、电池片、光伏玻璃环节开工率分别为 44.2%、60.9%、53.1%、53.8%,预计 12 月环比 11 月开工率显著进一步下降。
聚焦电力设备及新能源行业年度策略报告:AIDC电源革命创新机,光伏反内卷静待供需拐点。国内大厂 CAPEX 加速,我国智算云市场也显著增长,将 25-27 财年腾讯的资本开支由 3000 亿元提升至 3500 亿元;将 26-28年阿里巴巴的资本开支上调至 4600 亿元。预计 27 年全球光伏市场装机量预计达 688GW,重回增长轨道;28年增至 743GW;此后稳步增长,2035 年全球光伏装机量有望达 864GW。根据百川盈孚,截至 2025 年 11月底,多晶硅、硅片、电池片、光伏玻璃环节开工率分别为 44.2%、60.9%、53.1%、53.8%,预计 12 月环比 11 月开工率显著进一步下降。核心数据:国内大厂 CAPEX 加速,我国智算云市场也显著增长,将 25-27 财年腾讯的资本开支由 3000 亿元提升至 3500 亿元;将 26-28年阿里巴巴的资本开支上调至 4600 亿元;预计 27 年全球光伏市场装机量预计达 688GW,重回增长轨道。
本报告由山西证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了新能源、供需、光伏、电力等议题。