聚焦白色家电行业:从惠而浦、伊莱克斯年报看26年海外复苏趋势。收入整体提速,利润率显著回升,分市场来看:1)北美:增长主力来自替换需求,可选性、装修类需求仍受到地产与利率的抑制,但行业价格有望上调以覆盖高关税,短期或抑制需求,降息有望带动成屋与后周期市场回升;2)拉美(巴西):整体地区家电渗透率处于提升通道,需求增长稳定;3)欧洲:市场需求平稳,竞争环境宽松,靠产品创新争取份额。2026 年盈利展望:2026 年海外白电龙头盈利指引向好,惠而浦目标将持续经营 EBIT 利润率提升至 5.5% -5.8%,伊莱克斯预计 EBIT 率向 3.5% -4.0%靠拢;盈利改善主要源于价格与产品结构优化(依靠新品迭代、高端化及减少促销)以及成本缩减。
聚焦白色家电行业:从惠而浦、伊莱克斯年报看26年海外复苏趋势。收入整体提速,利润率显著回升,分市场来看:1)北美:增长主力来自替换需求,可选性、装修类需求仍受到地产与利率的抑制,但行业价格有望上调以覆盖高关税,短期或抑制需求,降息有望带动成屋与后周期市场回升;2)拉美(巴西):整体地区家电渗透率处于提升通道,需求增长稳定;3)欧洲:市场需求平稳,竞争环境宽松,靠产品创新争取份额。2026 年盈利展望:2026 年海外白电龙头盈利指引向好,惠而浦目标将持续经营 EBIT 利润率提升至 5.5% -5.8%,伊莱克斯预计 EBIT 率向 3.5% -4.0%靠拢;盈利改善主要源于价格与产品结构优化(依靠新品迭代、高端化及减少促销)以及成本缩减。
聚焦白色家电行业:从惠而浦、伊莱克斯年报看26年海外复苏趋势。收入整体提速,利润率显著回升,分市场来看:1)北美:增长主力来自替换需求,可选性、装修类需求仍受到地产与利率的抑制,但行业价格有望上调以覆盖高关税,短期或抑制需求,降息有望带动成屋与后周期市场回升;2)拉美(巴西):整体地区家电渗透率处于提升通道,需求增长稳定;3)欧洲:市场需求平稳,竞争环境宽松,靠产品创新争取份额。2026 年盈利展望:2026 年海外白电龙头盈利指引向好,惠而浦目标将持续经营 EBIT 利润率提升至 5.5% -5.8%,伊莱克斯预计 EBIT 率向 3.5% -4.0%靠拢;盈利改善主要源于价格与产品结构优化(依靠新品迭代、高端化及减少促销)以及成本缩减。核心数据:2026 年盈利展望:2026 年海外白电龙头盈利指引向好,惠而浦目标将持续经营 EBIT 利润率提升至 5.5% -5.8%,伊莱克斯预计 EBIT 率向 3.5% -4.0%靠拢;但营业利润率从 24Q4 约 6.0%下降到 3.3%,25 年 EBIT 从 2024 年的 5.3%回落到 4.7%,反映出高关税叠加北美激烈促销 ,对盈利造成双重挤压。
本报告由公司官网发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了家电、白色家电行业、从惠而浦等议题。