聚焦盾安环境(002011)系列深度二:治理改善持续,新业务多点开花。本篇报告从新业务布局、公司治理改善、战略对标三花补齐短板角度,全方位复盘对照三花智控,公司有望在储能/AIDC 液冷、出海布局、切入海外大客户等多维度破局,当前 PE 估值 11 倍对应股权激励目标 15%的复合增速,重申“强烈推荐”投资评级。❑他山之石:三花智控如何打开多增长极?核心竞争力来自于:客户超深度合作(公司 2015 年突破特斯拉后,紧贴响应特斯拉的 4 次技术迭代,汽零业务快速上量)、全球化布局领先(多次收购成为重要抓手,海外多工厂满足北美大客户)、新增长曲线多点开花(机器人+液冷+储能)。营收稳健增长之外,家电冷配主业利润率有望进一步提升(海外营收占比持续提升、商用制冷配件份额提升)。
聚焦盾安环境(002011)系列深度二:治理改善持续,新业务多点开花。本篇报告从新业务布局、公司治理改善、战略对标三花补齐短板角度,全方位复盘对照三花智控,公司有望在储能/AIDC 液冷、出海布局、切入海外大客户等多维度破局,当前 PE 估值 11 倍对应股权激励目标 15%的复合增速,重申“强烈推荐”投资评级。❑他山之石:三花智控如何打开多增长极?核心竞争力来自于:客户超深度合作(公司 2015 年突破特斯拉后,紧贴响应特斯拉的 4 次技术迭代,汽零业务快速上量)、全球化布局领先(多次收购成为重要抓手,海外多工厂满足北美大客户)、新增长曲线多点开花(机器人+液冷+储能)。营收稳健增长之外,家电冷配主业利润率有望进一步提升(海外营收占比持续提升、商用制冷配件份额提升)。
聚焦盾安环境(002011)系列深度二:治理改善持续,新业务多点开花。本篇报告从新业务布局、公司治理改善、战略对标三花补齐短板角度,全方位复盘对照三花智控,公司有望在储能/AIDC 液冷、出海布局、切入海外大客户等多维度破局,当前 PE 估值 11 倍对应股权激励目标 15%的复合增速,重申“强烈推荐”投资评级。❑他山之石:三花智控如何打开多增长极?核心竞争力来自于:客户超深度合作(公司 2015 年突破特斯拉后,紧贴响应特斯拉的 4 次技术迭代,汽零业务快速上量)、全球化布局领先(多次收购成为重要抓手,海外多工厂满足北美大客户)、新增长曲线多点开花(机器人+液冷+储能)。营收稳健增长之外,家电冷配主业利润率有望进一步提升(海外营收占比持续提升、商用制冷配件份额提升)。核心数据:3)股权激励常态化:2024 年激励目标公司超额完成,2025 年 9 月第二期股权激励计划发布,未来 3 年公司业绩目标复合增速达 15%,较高的目标体现出公司强劲的信心;公司国内客户基本实现全覆盖,海外积极拓展,目前汽车热管理在手订单超过 150亿元。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了环境、储能、核电、激励等议题。