聚焦科顺股份(300737)提价先锋,行业格局改善,公司蓄势待发。1.需求端有三大变化:非房场景的重要性大幅提升、二手房交易占比大幅上升、存量翻新的重要性有望提升。未来公司收入结构将进一步调整,零售、海外收入占比将持续提高,市政基建等场景需求占比有望提升,地产占公司收入比重进一步下降。我们预期公司 2025-2027 年防水卷材收入 30.3、34.5、38.9 亿元,分别同比下降 14.7%、增长 13.7%、增长 12.8%,毛利率分别为 23.2%、26.9%、28.7%;防水涂料收入 16.9、18.1、19.3 亿元,分别同比下降 5.4%、增长 7.1%、增长 6.7%,毛利率分别为 34.2%、38.6%、39.2%。
聚焦科顺股份(300737)提价先锋,行业格局改善,公司蓄势待发。1.需求端有三大变化:非房场景的重要性大幅提升、二手房交易占比大幅上升、存量翻新的重要性有望提升。未来公司收入结构将进一步调整,零售、海外收入占比将持续提高,市政基建等场景需求占比有望提升,地产占公司收入比重进一步下降。我们预期公司 2025-2027 年防水卷材收入 30.3、34.5、38.9 亿元,分别同比下降 14.7%、增长 13.7%、增长 12.8%,毛利率分别为 23.2%、26.9%、28.7%;防水涂料收入 16.9、18.1、19.3 亿元,分别同比下降 5.4%、增长 7.1%、增长 6.7%,毛利率分别为 34.2%、38.6%、39.2%。
聚焦科顺股份(300737)提价先锋,行业格局改善,公司蓄势待发。1.需求端有三大变化:非房场景的重要性大幅提升、二手房交易占比大幅上升、存量翻新的重要性有望提升。未来公司收入结构将进一步调整,零售、海外收入占比将持续提高,市政基建等场景需求占比有望提升,地产占公司收入比重进一步下降。我们预期公司 2025-2027 年防水卷材收入 30.3、34.5、38.9 亿元,分别同比下降 14.7%、增长 13.7%、增长 12.8%,毛利率分别为 23.2%、26.9%、28.7%;防水涂料收入 16.9、18.1、19.3 亿元,分别同比下降 5.4%、增长 7.1%、增长 6.7%,毛利率分别为 34.2%、38.6%、39.2%。核心数据:我们预期公司 2025-2027 年防水卷材收入 30.3、34.5、38.9 亿元,分别同比下降 14.7%、增长 13.7%、增长 12.8%,毛利率分别为 23.2%、26.9%、28.7%;防水涂料收入 16.9、18.1、19.3 亿元,分别同比下降 5.4%、增长 7.1%、增长 6.7%,毛利率分别为 34.2%、38.6%、39.2%。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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重点分析了科顺股份等议题。