聚焦纺织服装行业海外跟踪系列六十九:亚玛芬2025年收入增长27%,2026管理层指引收入增长16-18%。5)投资建议 :公司此次业绩好于 彭博一致 预期和公司此前指引, 始祖鸟 及萨洛蒙 品牌势能持续释放,大中华区 及其他亚太地区引领增长 ,北美及 EMEA 地区收入也保持双位数以上增长 ;盈利方面伴随高毛利的业务 、产品 、渠道快速增长 ,毛利率 、销管费用率均有改善 ,在债务规模和结构持续优化的带动下财务成本改善 、盈利能力显著提升 。Technical Apparel 业务:始祖鸟由直营渠道驱动增长,鞋类和女性产品表现尤佳; Outdoor Performance业务:萨洛蒙 DTC 渠道快速增长,鞋类增长势头在所有地区都得到延续; Ball & Racquet 业务:销售增长达到两位数 ,Tennis 360 全球势头强劲 。
聚焦纺织服装行业海外跟踪系列六十九:亚玛芬2025年收入增长27%,2026管理层指引收入增长16-18%。5)投资建议 :公司此次业绩好于 彭博一致 预期和公司此前指引, 始祖鸟 及萨洛蒙 品牌势能持续释放,大中华区 及其他亚太地区引领增长 ,北美及 EMEA 地区收入也保持双位数以上增长 ;盈利方面伴随高毛利的业务 、产品 、渠道快速增长 ,毛利率 、销管费用率均有改善 ,在债务规模和结构持续优化的带动下财务成本改善 、盈利能力显著提升 。Technical Apparel 业务:始祖鸟由直营渠道驱动增长,鞋类和女性产品表现尤佳; Outdoor Performance业务:萨洛蒙 DTC 渠道快速增长,鞋类增长势头在所有地区都得到延续; Ball & Racquet 业务:销售增长达到两位数 ,Tennis 360 全球势头强劲 。
聚焦纺织服装行业海外跟踪系列六十九:亚玛芬2025年收入增长27%,2026管理层指引收入增长16-18%。5)投资建议 :公司此次业绩好于 彭博一致 预期和公司此前指引, 始祖鸟 及萨洛蒙 品牌势能持续释放,大中华区 及其他亚太地区引领增长 ,北美及 EMEA 地区收入也保持双位数以上增长 ;盈利方面伴随高毛利的业务 、产品 、渠道快速增长 ,毛利率 、销管费用率均有改善 ,在债务规模和结构持续优化的带动下财务成本改善 、盈利能力显著提升 。Technical Apparel 业务:始祖鸟由直营渠道驱动增长,鞋类和女性产品表现尤佳; Outdoor Performance业务:萨洛蒙 DTC 渠道快速增长,鞋类增长势头在所有地区都得到延续; Ball & Racquet 业务:销售增长达到两位数 ,Tennis 360 全球势头强劲 。核心数据:2 )2025 年及四季度业绩 :全年收入同比增长 27%,四季度收入增长提速 ,全年经调净利率进一步增长;2025 财年收入同比增长 27%至 65.66 亿美元 ,调整后净利润进一步增长至 5.45 亿美元(2024 年 :2.36 亿美元 );2025 年第四季度:收入同比增长 28%至 21.01 亿美元 ,增速环比提升,调整后净利润 为 1.76 亿美元( 2024 年 Q4: 0.9 亿美元)。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了收入、服装、利率等议题。