聚焦美联储将迎来供给侧改革者——如何理解Warsh(沃什)的货币政策框架?。资产负债表的规模 -> (b)缩小的资产负债表,叠加与财政部的清晰引导,导致关于通胀和无节制财政扩张的担忧下降 -> (c)市场的通胀预期和期限溢价保持稳定或降低 -> (d)此时再进一步降低利率,低利率会更加可信,并通过鼓励⺠间信贷派生而非央行持续提供流动性来增强经济增⻓。(1)认为美联储应该优先支持就业,劳动力市场担忧已成为美联储首要关注点,通胀已不再是主要问题; (2)美联储过度依赖反映过去状况的通胀数据,质疑2%通胀目标的刚性,操作可能更偏向市场; (3)重申对将利率降至3%的支持,促进对住房、劳动力市场改善。
聚焦美联储将迎来供给侧改革者——如何理解Warsh(沃什)的货币政策框架?。资产负债表的规模 -> (b)缩小的资产负债表,叠加与财政部的清晰引导,导致关于通胀和无节制财政扩张的担忧下降 -> (c)市场的通胀预期和期限溢价保持稳定或降低 -> (d)此时再进一步降低利率,低利率会更加可信,并通过鼓励⺠间信贷派生而非央行持续提供流动性来增强经济增⻓。(1)认为美联储应该优先支持就业,劳动力市场担忧已成为美联储首要关注点,通胀已不再是主要问题; (2)美联储过度依赖反映过去状况的通胀数据,质疑2%通胀目标的刚性,操作可能更偏向市场; (3)重申对将利率降至3%的支持,促进对住房、劳动力市场改善。
聚焦美联储将迎来供给侧改革者——如何理解Warsh(沃什)的货币政策框架?。资产负债表的规模 -> (b)缩小的资产负债表,叠加与财政部的清晰引导,导致关于通胀和无节制财政扩张的担忧下降 -> (c)市场的通胀预期和期限溢价保持稳定或降低 -> (d)此时再进一步降低利率,低利率会更加可信,并通过鼓励⺠间信贷派生而非央行持续提供流动性来增强经济增⻓。(1)认为美联储应该优先支持就业,劳动力市场担忧已成为美联储首要关注点,通胀已不再是主要问题; (2)美联储过度依赖反映过去状况的通胀数据,质疑2%通胀目标的刚性,操作可能更偏向市场; (3)重申对将利率降至3%的支持,促进对住房、劳动力市场改善。核心数据:(3)重申对将利率降至3%的支持,促进对住房、劳动力市场改善。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了货币政策、流动性、政治、通胀等议题。