聚焦耀皮玻璃(600819)首次覆盖报告:老牌玻璃的新引擎,汽车玻璃与TCO突围。报告认为,公司作为老牌玻璃龙头转型提速,其中汽车玻璃全国经营权统一、新定点加速突破有望量利齐升。公司成立之初中方发起人股东是中国玻璃工业的起点上海耀华玻璃厂,外方股东是浮法工艺的发明者英国皮尔金顿,目前大股东兼实控人为上海建材集团,NSG(收购皮尔金顿)和中国复材为第二三大股东,三方治理结构中上海建材集团股权占比稳中提升。我们测算过去传统燃油车单车玻璃价值量约 500-800 元,整车智能化、电动化趋势增强后,单车玻璃价值提升至 1500-2000 元。
聚焦耀皮玻璃(600819)首次覆盖报告:老牌玻璃的新引擎,汽车玻璃与TCO突围。报告认为,公司作为老牌玻璃龙头转型提速,其中汽车玻璃全国经营权统一、新定点加速突破有望量利齐升。公司成立之初中方发起人股东是中国玻璃工业的起点上海耀华玻璃厂,外方股东是浮法工艺的发明者英国皮尔金顿,目前大股东兼实控人为上海建材集团,NSG(收购皮尔金顿)和中国复材为第二三大股东,三方治理结构中上海建材集团股权占比稳中提升。我们测算过去传统燃油车单车玻璃价值量约 500-800 元,整车智能化、电动化趋势增强后,单车玻璃价值提升至 1500-2000 元。
聚焦耀皮玻璃(600819)首次覆盖报告:老牌玻璃的新引擎,汽车玻璃与TCO突围。报告认为,公司作为老牌玻璃龙头转型提速,其中汽车玻璃全国经营权统一、新定点加速突破有望量利齐升。公司成立之初中方发起人股东是中国玻璃工业的起点上海耀华玻璃厂,外方股东是浮法工艺的发明者英国皮尔金顿,目前大股东兼实控人为上海建材集团,NSG(收购皮尔金顿)和中国复材为第二三大股东,三方治理结构中上海建材集团股权占比稳中提升。我们测算过去传统燃油车单车玻璃价值量约 500-800 元,整车智能化、电动化趋势增强后,单车玻璃价值提升至 1500-2000 元。核心数据:我们测算过去传统燃油车单车玻璃价值量约 500-800 元,整车智能化、电动化趋势增强后,单车玻璃价值提升至 1500-2000 元;我们预测公司 2025-27 年 EPS 为 0.15/0.21/0.29 元,采用 PE/PB 估值法,审慎起见取两者中较低值,对应目标 10.01 元;2)加快落实新车定点:过去公司汽车玻璃毛利率受制于老车型年降压力,近年公司加速开拓新能源车定点客户,2023-24 年汽车玻璃毛利率从 10.25%提升至 13.34%,25H1康桥汽车公司盈利 3358 万元,半年盈利高于 24 年全年。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了汽车、盈利、耀皮玻璃、首次覆盖报告等议题。