聚焦菜百股份(605599)华北黄金珠宝龙头,直营&区域红利助力新成长。(2)业绩:2025 年公司预计归母净利润10.6-12.3 亿元同比增长47.43%-71.07%,2018-24 年公司收入/归母净利润CAGR 各为15%/12%;2025 年6 月底,公司共有门店数103家,2018-24 年间每年净增6-17 家。2025 年北京限额以上金银珠宝零售同比增 39.5%,远高于全国大盘增速12.8%;公司在北京历史积淀深厚,且报告预计营收90%以上来自北京区域贡献,有望受益于北京金银珠宝消费高景气。报告预计 2025–27 年公司收入各317/435/524 亿元,同比增57%/37%/20%;归母净利润各11.7/14.2/15.8亿元,同比增63%/21%/11%;首次覆盖给予 买入”评级。
聚焦菜百股份(605599)华北黄金珠宝龙头,直营&区域红利助力新成长。(2)业绩:2025 年公司预计归母净利润10.6-12.3 亿元同比增长47.43%-71.07%,2018-24 年公司收入/归母净利润CAGR 各为15%/12%;2025 年6 月底,公司共有门店数103家,2018-24 年间每年净增6-17 家。2025 年北京限额以上金银珠宝零售同比增 39.5%,远高于全国大盘增速12.8%;公司在北京历史积淀深厚,且报告预计营收90%以上来自北京区域贡献,有望受益于北京金银珠宝消费高景气。报告预计 2025–27 年公司收入各317/435/524 亿元,同比增57%/37%/20%;归母净利润各11.7/14.2/15.8亿元,同比增63%/21%/11%;首次覆盖给予 买入”评级。
聚焦菜百股份(605599)华北黄金珠宝龙头,直营&区域红利助力新成长。(2)业绩:2025 年公司预计归母净利润10.6-12.3 亿元同比增长47.43%-71.07%,2018-24 年公司收入/归母净利润CAGR 各为15%/12%;2025 年6 月底,公司共有门店数103家,2018-24 年间每年净增6-17 家。2025 年北京限额以上金银珠宝零售同比增 39.5%,远高于全国大盘增速12.8%;公司在北京历史积淀深厚,且报告预计营收90%以上来自北京区域贡献,有望受益于北京金银珠宝消费高景气。报告预计 2025–27 年公司收入各317/435/524 亿元,同比增57%/37%/20%;归母净利润各11.7/14.2/15.8亿元,同比增63%/21%/11%;首次覆盖给予 买入”评级。核心数据:(2)业绩:2025 年公司预计归母净利润10.6-12.3 亿元同比增长47.43%-71.07%,2018-24 年公司收入/归母净利润CAGR 各为15%/12%;2025 年北京限额以上金银珠宝零售同比增 39.5%,远高于全国大盘增速12.8%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了黄金珠宝、红利、员工、品牌等议题。