聚焦资产配置月报202602:如何衡量黄金的交易拥挤度?。金融景气度稳中有升,工业景气度开始走强,景气度整体回升;1 月相比 12 月分析师预期 2025 年净利润走强较多的有:有色、建材、计算机、汽车、消服;信用由于企业融资与政府债券发力有所回升,信贷表现整体稳定;从结构来看,企业贷款表现有所回暖,政府债券继续发力;流动性进入下行趋势,2 月市场表现或不如 1 月。经济增长因子继续回升,通货膨胀因子有所回升,债务杠杆因子回升,短期利率因子同样回升。预期增速资产优势差继续回升,实际增速资产优势差小幅回升,ROE 优势差继续上行,高股息类资产拥挤度仍高。
聚焦资产配置月报202602:如何衡量黄金的交易拥挤度?。金融景气度稳中有升,工业景气度开始走强,景气度整体回升;1 月相比 12 月分析师预期 2025 年净利润走强较多的有:有色、建材、计算机、汽车、消服;信用由于企业融资与政府债券发力有所回升,信贷表现整体稳定;从结构来看,企业贷款表现有所回暖,政府债券继续发力;流动性进入下行趋势,2 月市场表现或不如 1 月。经济增长因子继续回升,通货膨胀因子有所回升,债务杠杆因子回升,短期利率因子同样回升。预期增速资产优势差继续回升,实际增速资产优势差小幅回升,ROE 优势差继续上行,高股息类资产拥挤度仍高。
聚焦资产配置月报202602:如何衡量黄金的交易拥挤度?。金融景气度稳中有升,工业景气度开始走强,景气度整体回升;1 月相比 12 月分析师预期 2025 年净利润走强较多的有:有色、建材、计算机、汽车、消服;信用由于企业融资与政府债券发力有所回升,信贷表现整体稳定;从结构来看,企业贷款表现有所回暖,政府债券继续发力;流动性进入下行趋势,2 月市场表现或不如 1 月。经济增长因子继续回升,通货膨胀因子有所回升,债务杠杆因子回升,短期利率因子同样回升。预期增速资产优势差继续回升,实际增速资产优势差小幅回升,ROE 优势差继续上行,高股息类资产拥挤度仍高。核心数据:利率:2 月 10Y 国债利率或上行 6BP 至 1.88%。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了黄金、地产、贸易、量化等议题。