聚焦金融工程研究报告:五维行业配置框架。我们根据成交占比、筹码盈利比例等指标综合构建拥挤信号,当行业拥挤度指标超过滚动 3 年的 95%分位数时,未来表现容易偏弱,回测期内高拥挤行业组合年化超额-13.7%。❑ 2020 年以来,五维行业配置模型多头组年化超额 31.5%,空头组年化超额-18.3%。我们将不同维度的信号均处理至[-1,1]区间,由于中观景气及一致预期景气两个维度均刻画的是行业基本面,我们对这两个维度分别设置 50%的权重,其余三个维度为 100%权重,加权相加后即可得到行业最终的综合评分。
聚焦金融工程研究报告:五维行业配置框架。我们根据成交占比、筹码盈利比例等指标综合构建拥挤信号,当行业拥挤度指标超过滚动 3 年的 95%分位数时,未来表现容易偏弱,回测期内高拥挤行业组合年化超额-13.7%。❑ 2020 年以来,五维行业配置模型多头组年化超额 31.5%,空头组年化超额-18.3%。我们将不同维度的信号均处理至[-1,1]区间,由于中观景气及一致预期景气两个维度均刻画的是行业基本面,我们对这两个维度分别设置 50%的权重,其余三个维度为 100%权重,加权相加后即可得到行业最终的综合评分。
聚焦金融工程研究报告:五维行业配置框架。我们根据成交占比、筹码盈利比例等指标综合构建拥挤信号,当行业拥挤度指标超过滚动 3 年的 95%分位数时,未来表现容易偏弱,回测期内高拥挤行业组合年化超额-13.7%。❑ 2020 年以来,五维行业配置模型多头组年化超额 31.5%,空头组年化超额-18.3%。我们将不同维度的信号均处理至[-1,1]区间,由于中观景气及一致预期景气两个维度均刻画的是行业基本面,我们对这两个维度分别设置 50%的权重,其余三个维度为 100%权重,加权相加后即可得到行业最终的综合评分。核心数据:我们根据成交占比、筹码盈利比例等指标综合构建拥挤信号,当行业拥挤度指标超过滚动 3 年的 95%分位数时,未来表现容易偏弱,回测期内高拥挤行业组合年化超额-13.7%;我们将不同维度的信号均处理至[-1,1]区间,由于中观景气及一致预期景气两个维度均刻画的是行业基本面,我们对这两个维度分别设置 50%的权重,其余三个维度为 100%权重,加权相加后即可得到行业最终的综合评分。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了传媒、金融工程研究报告、五维行业配置框架等议题。