聚焦银行业1月金融数据前瞻:预计社融同比多增。(2)对公偏弱但仍为主要支撑、居民需求偏弱:1 月企业经营状况指数较上月呈现改善,与 PMI 指数呈现背离,报告认为春节前 1–2周生产、采购、订单通常季节性回落,1 月环比 12 月 PMI 高基数走弱符合“节前淡季”规律,BCI 企业经营状况指数中融资环境指数、消费品价格前瞻、销售前瞻均呈现改善,说明企业对信贷融资宽松、春节消费、价格修复的预期仍较强。受到今年农历新年相对较晚影响,部分春节采买需求后置,同时 1 月居民房地产贷款规模增量或较为有限、乘用车零售预计录得环比明显下行,预计居民短期及中长期贷款增长继续偏弱。
聚焦银行业1月金融数据前瞻:预计社融同比多增。(2)对公偏弱但仍为主要支撑、居民需求偏弱:1 月企业经营状况指数较上月呈现改善,与 PMI 指数呈现背离,报告认为春节前 1–2周生产、采购、订单通常季节性回落,1 月环比 12 月 PMI 高基数走弱符合“节前淡季”规律,BCI 企业经营状况指数中融资环境指数、消费品价格前瞻、销售前瞻均呈现改善,说明企业对信贷融资宽松、春节消费、价格修复的预期仍较强。受到今年农历新年相对较晚影响,部分春节采买需求后置,同时 1 月居民房地产贷款规模增量或较为有限、乘用车零售预计录得环比明显下行,预计居民短期及中长期贷款增长继续偏弱。
聚焦银行业1月金融数据前瞻:预计社融同比多增。(2)对公偏弱但仍为主要支撑、居民需求偏弱:1 月企业经营状况指数较上月呈现改善,与 PMI 指数呈现背离,报告认为春节前 1–2周生产、采购、订单通常季节性回落,1 月环比 12 月 PMI 高基数走弱符合“节前淡季”规律,BCI 企业经营状况指数中融资环境指数、消费品价格前瞻、销售前瞻均呈现改善,说明企业对信贷融资宽松、春节消费、价格修复的预期仍较强。受到今年农历新年相对较晚影响,部分春节采买需求后置,同时 1 月居民房地产贷款规模增量或较为有限、乘用车零售预计录得环比明显下行,预计居民短期及中长期贷款增长继续偏弱。核心数据:(1)预计 1 月新增信贷整体小幅少增:预计 1 月新增人民币贷款(信贷口径)约 51000-52000 亿元,相较上年同期小幅少增;新增实体人民币贷款(社融口径)约 51000-52000 亿元;(3)预计 1 月新增社融约 73800-74800 亿:参考银行对实体的信贷投放(剔除票据贴现、银行对非银贷款以及境外人民币贷款)历史数据以及相关市场活跃情况,同时考虑非银机构对实体的信贷投放,预计社融口径新增人民币贷款在 51000-52000 亿元,同比小幅少增。
本报告由中邮证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 11。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了金融数据、银行、信贷、银行业1月金融数据前瞻等议题。